Региональные страховщики начали распродавать бизнес на фоне падения прибыли

Региональные non-life страховщики всё чаще продают бизнес финансовым группам. Причина банальна — прибыль сокращается, а регуляторное давление растёт.

Цифры говорят сами за себя. По оценке НКР, в 2025 году чистая прибыль страхового рынка выросла лишь на 5%, до 502 млрд рублей. Годом ранее рост составлял 52%, в 2023-м — 71%. А в первом полугодии 2026-го чистая прибыль и вовсе ушла в минус — минус 28% к тому же периоду прошлого года, до 206,5 млрд рублей. Это первое снижение за четыре года. Рентабельность по капиталу просела на 11,2 процентного пункта, до 21,2%.

Главный источник проблем — рост выплат. Комбинированный коэффициент убыточности в non-life вырос до 95,5%. В ОСАГО ситуация приближается к критической, уровень выплат с учётом расходов на ведение дел превысил 104%. Большинство игроков работают в автогражданке с коэффициентом выше 100%, а около 73% аварийных водителей уже получают максимальный тариф.

В страховании имущества убыточность до 2023 года держалась на уровне 18–24%, в 2024-м подскочила до 43%. По рискам терроризма и диверсии в 2025 году убыточность выросла в разы, у отдельных портфелей — более чем десятикратно, и в первом полугодии 2026-го ситуация продолжила ухудшаться.

Не спасает и инвестдоход, который раньше закрывал дыры. В 2023–2025 годах он в среднем прирастал на 19% в год, но теперь снижается двузначными темпами — на фоне падения ключевой ставки с 21% до 14%.

Добавляется регуляторное давление. В non-life ужесточаются требования к качеству капитала, достаточности резервов и оценке обязательств. В страховании жизни с июля 2026 года введены два типа инвестдоговоров, а договоры с расчётной доходностью доступны только квалинвесторам при разовом взносе от 6 млн рублей. С 2027 года заработает система гарантирования по договорам страхования жизни.

Параллельно акционеры активнее забирают деньги. В 2025 году доля дивидендов в чистой прибыли достигла 43% — максимум с 2022 года. Вывод капитала вкупе с замедлением роста прибыли и подтолкнул собственников к продаже активов.

Основной товар на рынке M&A сегодня — средние и нишевые региональные страховщики. Для их владельцев продажа крупному федеральному игроку — единственный способ спасти бизнес от регуляторного закрытия. Покупатели — финансовые группы, которым кэптивный страховщик нужен для бесшовной экосистемы и удержания комиссионных доходов внутри периметра.

Тормозит сделки разрыв в оценках. Продавцы ориентируются на 0,9–1 P/BV, покупатели давят на 0,3–0,6 P/BV, ссылаясь на макроэкономическую неопределённость.

Тренд очевиден — консолидация продолжится, а доминировать будут страховщики внутри крупных банковско-финансовых групп. Для некрупных универсальных игроков самостоятельное развитие становится всё менее выгодной стратегией.

#страхование #nonlife

@Вот так и живём…