Строительный рынок России буксует.

Рентабельность новых проектов — всего 5% годовых. Это вдвое ниже, чем обычно по экономике. Эксперты, которых опрашивали летом, называют вилку 5–15% на 2025–2026 годы. Для девелоперов это не просто сокращение прибыли: в 5% нельзя заложить стремительно растущие издержки и себестоимость. В 5% нельзя заложить неминуемые риски. Запуск новых домов под вопросом, а уже анонсированные проекты рискуют застрять на старте. Если смотреть на обзоры с пересказом данных «Эксперт РА», в 2025 году средняя рентабельность по EBITDA была около 20%. Такого резкого падения рынок не видел давно.

НО ТУТ ЕСТЬ НЮАНС: иллюзия благополучия 2025 года – высокая маржинальность в 20% объясняется тем, что в 2025 году застройщики докредитовывали и сдавали проекты, запущенные в 2022–2023 годах. Это был период аномально высокого спроса, работающей массовой льготной ипотеки и бурного роста цен на жилье. Поэтому финансовые результаты 2025 года — это «эхо» прошлых сытых лет.

Сейчас начался запуск нового инвестиционного цикла в новых реалиях. Для потребителя он стал проще, а для девелопера — сложнее. Это тоже влияет на снижение рентабельности. Со временем, когда рынок адаптируется к новым реалиям, рентабельность, скорее всего, изменится.