Адаптируйся или Умри!

Поклонники Артура - налетайте!
Новая статья!!

Как всегда, полный метр ➡️ ТУТ, а ключевые тезисы⤵️

В 2016 г. BitMEX произвел революцию в деривативах, изобретя перпетуал-свопы (perps), чтобы решить 2 проблемы TradFi:

1️⃣ Рассеянная ликвидность — трейдеры мучались с выбором между дневными/месячными фьючерсами. Perps — бессрочные контракты без даты экспирации, объединяющие ликвидность в одном инструменте (в отличие от традиционных фьючерсов).
2️⃣ Сложность для ритейла — perps сделали деривативы такими же интуитивными и понятными, как спот, без сложностей с экспирацией и базисом.

Ключевые преимущества перпов:

🚀 Механизм funding rate автоматически корректирует цену контракта относительно спот-рынка, предотвращая большие расхождения (basis).
🚀 Высокое плечо (до 100x) — недоступное в традиционных рынках (TradFi) из-за строгих требований к капиталу клиринговых палат. Клиринговые палаты требуют гарантий под активы клиентов; криптобиржи же рискуют только депозитом трейдера.
🚀 Торговля 24/7.
🚀 Автоматический делеверидж (ADL). Писали об этом ЗДЕСЬ.

Перпы победили засчет двух L — Leverage и Liquidity

❗️ Почему TradFi вынужден адаптироваться?

Угроза монополии:
Perps концентрируют ликвидность, что подрывает бизнес-модель традиционных бирж (CME, SGX), разделенных по контрактам с разными датами экспирации.
Криптобиржи (BitMEX, Hyperliquid, Binance) уже предлагают equity perps (на акции Nasdaq100, S&P 500) с оборотом >$100 млн/день — это начало «захвата» рынка деривативов.

Системные ограничения TradFi:
Низкое кредитное плечо (2–5x) из-за требований гарантированного клиринга.
В крипте нет зависимости от судебных систем для взыскания долгов. Никто не может «забрать» биткоин в суде — это bearer asset («активы-носители»).
Социализированная система убытков (socialized loss) + страховой фонд — минимизируют риски биржи без претензий к личным активам трейдеров.

🔉 Диалог с регуляторами

Регуляторы (особенно США) защищают статус-кво и монополию традиционных бирж. Попытки легализовать perps в США (2018 г.) провалились, несмотря на техническую безопасность системы (пример BitMEX и CFTC).

При этом FTX использовал политические связи SBF и донаты ($100 млн кампаниям), чтобы продвинуть perps в США — пример «разрешенного лоббизма».

После краха FTX TradFi надеялся похоронить perps. Но пришел Трамп и ...
поддержал крипторынки из-за личного опыта «дебанкинга» семьи при Байдене. Это открыло путь для легализации perps в TradFi.

Глобальный эффект: регуляторы (SGX, CBOE) начали запускать perps, следуя примеру США.

🖥 Что нас ждет?

Будущее: Perps захватят рынок акций и облигаций. Equity perps — главный тренд 2026 г.

👀 Hyperliquid уже торгует Nasdaq-100 perps на $100 млн/день.
👀 К 2026 г. цену Apple и Nvidia будут задавать не CME, а криптодегены в 3 ночи по UTC. Perps на Nasdaq100 станут основным источником price discovery.
👀 Ритейл-трейдеры из Сеула и Буэнос-Айреса получит доступ к акциям с плечом 20–100x — без KYC и выходных.
👀 Equity perps уничтожат фьючерсные рынки акций. CME не спасут ни миллиарды капитала, ни связи в Вашингтоне.
👀 Следующая цель — рынок ставок: SOFR фьючерсы CME — самый ликвидный контракт в мире ($100 трлн оборота), — уже на прицеле у Pendle и Boros.

Катализатор: необходимо научиться хеджировать риски в условиях внезапных геополитических событий (выходные/праздники).

-----

ВЫВОДЫ:

Perps — не просто криптоинструмент, а новый стандарт деривативов для цифровой эпохи:
⚫️ круглосуточный рынок,
⚫️ однонаправленная ликвидность,
⚫️ прозрачный механизм финансирования,
⚫️ доступность для глобальной розницы,
⚫️ отсутствие зависимости от клиринга,
⚫️ возможность торговать чем угодно — от BTC до Nasdaq.

«TradFi думал, что регуляторы защитят их монополию. Но когда ритейл получит 100x плечо на акции в приложении — ни законы, ни лобби не остановят бегство капитала».

Перпсы создали новые миллиардеры (CZ, SBF, основатели Hyperliquid), а следующая волна богатства придет из пересечения perps и equity markets

Остается Adapt or Die!

❝[Консенсус Тьюринга]❞ | 💬 Чат | 🔄 Проверенная обменка