​​ФРС США И БАНК РОССИИ. Решения монетарных властей на этой неделе не удивили. ФРС делает вид, что политика ужесточается, а Банк России явно переигрывает, сохраняя грозную риторику и поднимая ставку на 1% до 8,5% (на 4-4,5% выше ожидаемой им инфляции в 2022). Рынки уже не реагируют. В длинном конце ОФЗ доходности в пятницу даже снизились - воодушевило всего одно возможное повышение ставки на следующих заседаниях Банка России.

Инфляция будет меняться в зависимости от ситуации на конкретных рынках, нежели от решений центробанков. В России при текущих 8,1-8,4% через три месяца может быть как 7,5%, так и 9% за год - соответственно при помесячных темпах ближе к нормальным 0,5% или ненормально высоким 1% как в октябре-ноябре. Реакцией Банка России будет либо сохранение ставки, либо её рост до 9+ на заседаниях в феврале и марте.

Если бы не курс рубля, упавший до 20% за 2 года благодаря, будем честны, Банку России, российская инфляция сейчас была ниже американской (6,8%), а на всех каналах страны рассказывали об успехах нашей макроэкономической политики 😂

🟠 ЛИРИЧЕСКОЕ ОТСТУПЛЕНИЕ:
Что первое попалось в поиске на брошь главы БР: *Щелкунчик* оживает и рассказывает ей грустную историю о своём проклятии и коварной королеве мышиного царства...

Банк России возглавил "рейтинг нервозности" от канала Бла-Бла-номика по количеству изменений ставки за 5 лет

В серьезной публикации Levy Economics Institute по обзору взглядов и практик ФРС для управления инфляцией (подробнее в канале Politeconomics) нашёл такую лирическую аналогию. Не буду всё переводить, если коротко: "собака лает - караван идёт"
The low inflation rates of the past quarter century are taken as evidence that the Fed has successfully achieved its goal — albeit perhaps a bit too well over the past decade, as inflation has been persistently below target. We have argued that this claim cannot be proven or disproven by the evidence. We are reminded of the dog that stands at the window and barks as a jogger on the street gets closer to her house. The dog continues until the jogger passes by and reaches a distance considered to be safe. The dog is sure she has prevented a burglary. Proud of herself, she decides to begin barking earlier and longer, at any jogger in sight, then at kids playing in the yard across the street, at approaching and retreating cars, and at squirrels climbing trees, protecting the house from any possible invasion. The more she barks, the more effective she is. To do an even better job, she barks at the unseen threats, the unobservable burglars. That the house is never burglarized is proof that the barking works

Впрочем, у ФРС чувствуется прогресс - с 2020 изменены цели по инфляции, отношение к нейтральной ставке и оценке безопасного уровня безработицы. Прогнозы по ставке остаются до 2024 ниже 2,5%, когда-то считавшимися нейтральными. А Банк России продолжает упорно опираться в своей политике на ненаблюдаемые показатели (нейтральная ставка, влияние инфляционных ожиданий на инфляцию, склонность к сбережению...)

PS. Все персонажи вымышлены, любые совпадения случайны... 😊