​​Продолжаем анализировать аукционы ОФЗ. Цены на ОФЗ падают, доходности растут, но 1-2 известных "стратега" уверенно скупают почти весь объем на аукционах. Минфин - щедрый - сегодня отдал в "рынок" весь плановый объем длинных ОФЗ на 83,7 млрд. Таким темпом разместит как раз 1 трлн. за 2й квартал. В следующие 10-14 лет Минфин заплатит банкам гарантированно ~71 млрд. сверх полученных средств.

👉 Если бы Сбер/ВТБ так уверенно действовали на вторичном рынке, то рынок российского госдолга был, наверное, более стабильным. Но зачем, когда сейчас у Минфина распродажа больших объемов со скидками. При этом, Минфин одним полушарием боится роста процентных расходов, а другим - увеличивает их в самый неподходящий момент ;)

👉 Стратеги немного поменяли тактику. Сегодня количество сделок было небольшим (38 в 26235 и 56 в 26233), но 80-90% объема все равно ушло в одни руки. Руку одного трейдера выдают равные объемы и принцип выставления цен в конкурентных заявках (некруглые цены по всей ширине узкого диапазона).

👉 Опять прошло много мелких заявок по минимальной цене отсечения в аукционе на ОФЗ 26233 (красный фон). Уже не 257, а всего 9 шт. от 2 до 148 млн. Похоже, это заявки клиентов-физических лиц одного банка. Остается загадкой, как им снова удалось угадать минимальную цену?!

✅ Сегодня Сбербанк отчитался за март. В форме 101 можно найти несколько интересных подробностей:
👉 Портфель ОФЗ вырос на 141 млрд. (если считать, что всё РЕПО относится к ОФЗ). Значит из 523 млн. новых ОФЗ в марте Сбер взял 1/4. За 1 квартал портфель вырос на 162 млрд. с 3,2 до 3,36 трлн. (за год рост в 2 раза +1,7 трлн.). 31 марта Сбер мог купить половину из 250 млрд. ушедших "стратегам".
👉 У Сбера хорошо растет прибыль - 103 за март и 282 млрд. за 1 квартал, но в ней не отражается отрицательная переоценка портфеля ОФЗ. Сбербанк держит портфель на счетах, которые не отражаются в прибылях и убытках.
👉 В балансе можно посчитать убыток от переоценки портфеля ценных бумаг - он съест ~1/4 прибыли и весь её рост за год. Убыток составил 25 млрд. -0,8% за март, 83 млрд. -2,5% в 1 кв.2021 и 162 млрд. -5% с 1 июня 2020, когда были максимальные цены на ОФЗ. Портфель Сбера снижается чуть медленнее, чем рынок за счёт меньшей доли длинных ОФЗ.
👉 Из других статей - уверенно растет рублевое кредитование (физлица +188, юрлица +100 млрд.). Валютный кредит снижается. Рублевые депозиты растут только за счет счетов эскроу +90 млрд. и брокерских счетов. Валютные депозиты сокращаются. Видимо, клиенты активно переводят средства на биржу и в иностранные активы.