​​ДИНАМИКА БРОКЕРСКИХ СЧЕТОВ И ОТТОК КАПИТАЛА. НАУФОР опубликовала традиционный опрос участников фондового рынка, обслуживающих физических лиц. Формат отчёта показывает только валовый приток средств на счета, что не совсем корректно. Так, в 2020 на брокерские счета поступило ~4 трлн., а стоимость активов выросла только с 2,5 до 4,7 трлн. руб. Разница может быть как убытком, так и выводом средств со счетов. Чистый прирост активов составил +2,2 трлн. руб. на брокерские счета без ИИС и 2,8 трлн. на все счета, включая ИИС и ДУ. Общая стоимость инвестиций физлиц на фондовом рынке достигла 6 трлн. руб.

✅ На основе данных из аналогичных опросов за 2018 и 2019 оценил динамику валютной структуры активов. Это важно с точки зрения оттока капитала и курса рубля:

👉 Если на счетах ДУ структура активов сохраняется относительно стабильной – 70% в иностранных активах, то на брокерских счетах рублевые активы постепенно замещаются иностранными. За 2019-20 доля иностранных активов выросла с 1/3 до более 50%.

👉 В 2020 ~70% прироста активов (1,9 из 2,8 трлн. руб.) пришлось на иностранные инструменты – инвалюта +0.3, валютные облигации +0.7, иностранные акции +0.6 и +0,3 фонды/ETF/прочие активы, инвестирующие преимущественно в иностранные ценные бумаги и золото.

🆘 Итак, до половины чистого оттока капитала из России (до $27 из $47,8 млрд. в 2020) относится к операциям физических лиц на фондовом рынке. Чтобы оценить точнее, нужно знать, какая часть из 1,9 трлн. прироста инвалютных активов является притоком, а какая - прибылью (переоценкой).