​​ПОТОКИ В АКЦИИ И КУРС РУБЛЯ. Московская биржа сообщает, что за октябрь 2020 частные инвесторы вложили в российские акции рекордную сумму 73,7 млрд. руб., а всего за 12 месяцев - 422,9 млрд. Эти цифры очень походят на объем чистых продаж 28 ликвидных акций со стороны крупных топ-30 участников торгов. По моим расчетам, за 12 месяцев до 22 октября чистые продажи топ-30 - 352 млрд. Как ранее писал, данные выходят с задержкой на 2 недели, поэтому не хватает 6 торговых дней октября, когда был мощный приток средств физлиц (+25,1 млрд. за неделю с 26 по 30 октября) и отток нерезидентов.

👉 Объем торгов нерезиденты и физлица также делят между собой – доля 47% и 42% соответственно. Физлица инвестируют преимущественно рубли, а нерезиденты, когда продают акции, конвертируют рубли в инвалюту. Поэтому потоки в акции могут оказывать существенное влияние на курс рубля – не меньше, чем потоки нерезидентов из и в ОФЗ.

👉 Курс рубля – свободно плавающий, Банк России его никак не регулирует дискреционными интервенциями, в отличие от большинства валют развивающихся стран и отдельных валют развитых стран (Швейцария, Корея). Бюджетное правило снимает зависимость рубля от цен на нефть, но пока не может исключить эту зависимость из умов инвесторов. Поэтому курс рубля реагирует на всё и достаточно сильно. Но долгосрочно нужно понимать, что курсы валют большинства стран в мире достаточно устойчивы – за исключением небольших и тех стран, где есть проблемы с инфляцией или зависимостью от иностранных кредиторов (Турция, Аргентина, Бразилия…). Поэтому нынешний эпизод ослабления курса рубля на выходе нерезидентов может закончиться также – мощным движением в другую сторону. Благо, российские инвесторы в этом году не покупают инвалюту в периоды сильного ослабления рубля.