Глава департамента ЦБ по ДКП Alexey Zabotkin дал большое интервью https://www.interfax.ru/interview/637814 По механизму БП, к сожалению, ничего не сказал, но к 14 декабря обещал "стратегию, связанную с валютными операциями в рамках БП". Чувствуется, что Банк России боится каких-либо оценок валютного курса и его фундаментальной обоснованности. И зря - могли бы поучиться у Maxim Oreshkin ;) Иногда оценки могут быть эффективнее любых стратегий, тем более создающих ненужные обязательства на будущее.

Вопрос: - ЦБ раньше давал оценку, насколько текущий курс рубля отклоняется от фундаментальных значений. Сейчас, по мнению ЦБ, он отклоняется? С какого-то времени регулятор перестал давать такие оценки.

- Фундаментальный валютный курс - это не наблюдаемая напрямую величина, и ее оценки связаны с большим интервалом разброса. Поэтому углубляться в эти рассуждения, я считаю, не очень правильно. Степень фундаментальной обоснованности курса определяется ПЛАТЕЖНЫМ БАЛАНСОМ. В настоящее время очень большая степень неопределенности во внешних условиях. Поэтому высказывать сейчас суждения на этот счет, на мой взгляд, излишне.

Тут с Алексеем не могу согласиться. Любой БАЛАНС - это всего лишь остаточная величина, которая ничего не говорит о фундаментальной обоснованности. Курсы валют бывают относительно устойчивы при любой величине баланса, что определяется в большей степени потоками капитала и желанием резидентов сберегать в иностранной валюте, чем торговыми условиями. Вообще это проблема у экономистов любую проблему сводить к одному балансу (бюджетному, платежному или торговому), но не смотреть дальше - что является обратной стороной баланса и как он формируется. Для оценки отклонения курса валюты от фундаментального важнее, пожалуй, смотреть на динамику реального эффективного курса.

А сегодня рубль хорошо укрепился, даже несмотря на рухнувшие за месяц на 25% цены на нефть (Brent с >86 до <65 вчера ночью). Благодаря тому, что конгресс США похоже не успеет рассмотреть новый пакет санкций против России в этом году.