#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

М2 - темпы роста остаются повышенными

Предварительные данные по М2 за август зафиксировали рост на ₽1.6 трлн (+1.2% м/м и +12.9% г/г). С начала года М2 выросла на 5.9%, что выше траектории 2016-2019 годов, даже если дисконтировать на бюджетные авансы начала года. Темп роста М2 за три месяца около 13% (SAAR), такой же как годовые темпы роста.

🟡 Объем наличных вырос на ₽0.4 трлн (+1.9% м/м и +20.9% г/г), доля наличных в денежной массе выросла до 15.1% (с поправкой на сезонность до 14.9%), доля наличных к средствам населения выросла с 30.1% до 30.7%.

Прирост наличных немного замедлился , но это лишь отражение сезонных эффектов, с поправкой на сезонность они растут на 1.7-1.9% м/м последние три месяца.

❗️Средства населения в банках в рублях немного сократились (-₽0.1 трлн - сокращение за счет срочных депозитов) - слабая динамика характерна для августа, т.к. люди больше тратят, но даже с поправкой на сезонность рост менее 0.5% м/м, сентябрь-октябрь сезонно обычно хуже августа.

Доля срочных депозитов населения в М2 снизилась до 33.5%, депозитов компаний - осталась на уровне 20.7%, в сумме 54.2% - снижение возобновилось, хотя уровни по-прежнему остаются высокими, но за счет срочных депозитов компаний, а у населения сберегательная активность остывает, в то время как кредитная подрастает.

Практически весь рост рублевой денежной массы М2 в августе ушел в рост переводных депозитов компаний (+₽1 трлн) и наличных (+₽0.4 трлн). Валютные депозиты менялись незначительно +$1.4 млрд, но они могут сильно пересматриваться, т.к. данные предварительные.

📌 Прирост М2 остается в районе 13%, как текущие темпы за 3 месяца, так и годовые, к концу года идем на ~11...12% - район верхней границы прогноза Банка России.

Но суть даже не в этом, а в том, что уже более явно наблюдается смещение из сберегательного в потребительское поведение населения на фоне сохранения высоких инфляционных ожиданий и роста кредитной активности это скорее за паузу в цикле снижения ставок.

@truecon