Банк России опубликовал обзор «О чем говорят тренды» ... и говорят они об ужесточении риторики:
Возвращение инфляции к цели 4% в 2027 г. требует выверенных решений по денежно-кредитной политике (ДКП) с учетом как фактических текущих условий, так и баланса рисков для будущей инфляции.
🔸В июле-августе высокие темпы роста цен сохранились, во многом за счет разовых факторов, но и устойчивая инфляция увеличилась в связи с вторичными эффектами от топлива, масштабы которых пока неопределенны [к концу августа ситуация все же снова нормализуется]. Курс тоже перестал создавать дезинфляционные эффекты.
🔸Потребление "уверенно растет", отчасти это происходит за счет снижения нормы сбережений (в т.ч. из-за смягчения ДКУ за счет высоких ИО), хотя рост з/п замедляется.
🔸Кредитование ускорилось, что на фоне сильного бюджетного импульса приводит к повышенным темпам роста денежной массы.
Это говорит о наличии значимых проинфляционных рисков и указывает на произошедшее ослабление жесткости денежно-кредитных условий.
Если бы не перенесли повышение тарифов - то годовая инфляция могла бы в июле составить не 6%, а 6.7% [оценка вклада тарифов 0.7 п.п].
"Для достижения цели по инфляции необходимо возобновление процесса снижения устойчивого роста цен"
Краткосрочно устойчивая инфляция скорее сместилась в сторону 5%, а не снижается, в этом плане пока вряд ли можно говорить о возобновлении снижения.
В общем и целом риторика, конечно за паузу на сентябрьском заседании...
@truecon