#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Инфляция успокоилась

1️⃣ Недельный прирост цен замедлился до 0.04% н/н, с начала месяца цены выросли на 0.64%, с начала года прирост цен 4.86%. Это означает, что в июле инфляция идет в сторону ~8% (SAAR) и ~6.2% г/г.

Замедление роста цен на неделе по большей части связано со снижением давление цен на бензин и сезонным снижением в плодоовощах/туризме.

Общая устойчивая картина сильно не меняется... а шок цен на бензин пока остается локальным фактором не меняющим общую картину, хотя в годовой инфляции вклад топлива почти 1.3 п.п., который значимо смещает годовую инфляцию вверх.

2️⃣ ВВП по оценке Минэка вырос в июне на 1.1% г/г, за второй квартал 0.9% г/г, за первое полугодие 0.3% г/г - это более близкая к объективной реальности оценка экономки.

Оживление во втором квартале ожидаемо, это отчасти компенсация слабости первого квартала. Сильным остался спрос (6% г/г), слабая ситуация в добывающих отраслях (-2.4% г/г).

❗️Рост з/п идет на достаточно явное замедление 10.1% г/г в мае после 15.1% в I квартале, безработица 2.2% - чуть выше майского минимума. Рынок труда охлаждается, причем этот тренд, видимо, сохранится , что следует и из опросов предприятий, которые проводит Банк России.

Будет еще тарифный "шок" в октябре, но в целом картина инфляции позволяет сделать осторожный вывод о том, что локальные инфляционные шоки быстро абсорбируются, не создавая сильных вторичных эффектов, что позволяет рассматривать постепенное снижение ставок при сохранении тенденций устойчивой инфляции.

❗️Доп.: Федказна разместила в банки в налоговый период ₽4.26 трлн, похоже июльский бюджет может выйти лучше, чем ожидалось.
@truecon