Сбер опубликовал свою квартальную отчетность, для меня, как всегда интересна в динамика фактических ставок, т.е. средней доходности кредитов и стоимости средств.
📌 Средняя ключевая ставка Банка России за квартал снизилась на 1.1 п.п. с 15.7% до 14.6%, а за год на 6.1 п.п.
Как реагировали средние ставки по кредитам и депозитам:
🔸Стоимость депозитов компаний снизилась на 1.2 п.п. с 10.2% до 9%, за год снижение составило 4.5 п.п. - меньше, чем снижение ключевой.
🔸Стоимость кредитов компаний снизилась на 0.5 п.п. с 14.7% до 14.2% за квартал и на 3.4 п.п. за год. Основное снижение, очевидно шло в части кредитов с плавающей ставкой, которые доминируют в системе.
🔸Стоимость средств населения снизилась на 0.5 п.п с 9.3% до 8.8% за квартал и на 3 п.п. за год. Учитывая, что у Сбера большой объем условно бесплатных пассивов здесь он вне банковской системы в целом.
🔸Стоимость кредитов населению снизилась лишь на 0.2 п.п. с 16.9% до 16.7%, отчасти такая динамика связана оживлением роста более дорогого потребкредита, рыночной ипотеки, ростом регуляторных издержек, ужесточением регулирования. При этом субсидии здесь включены, поэтому реальные ставки населению ниже.
В целом происходило опережающее снижение процентов по депозитам, что отражает цикл снижения ставок, т.к. банки стремятся избежать процентного риска в условиях когда значительная часть кредитов по плавающим ставкам. Плюс устаканилась ситуация с нормативной ликвидностью, за которую много доплачивали в конце 2024-начале 2025 года.
📌 В целом фактическое снижение кредитных ставок замедлилось, но средняя стоимость корпкредитов по-прежнему была еще ниже ключевой.
Прогнозы по росту ВВП Сбер снизил с 0-1% до 0-0.5%, по инфляции повысил с 6-6.5% до 6.5-7%. Также понижены прогнозы по росту корпкредита до 10-12% до 8-10% [прогноз ЦБ 7-11%] и средств юрлиц с 10-12% до 5-8%.
Если вернуться к прогнозу Банка России, то интересен он тем, что по инфляции он чуть выше консенсуса (6.5% vs 6.2%), а по траектории ставки скорее суть ниже последних ожиданий, что скорее отражает более спокойное и сдержанное отношение со стороны Банка России к текущему инфляционному обострению.
@truecon