❗️ Банк России снизил ставку на 25 б.п. до 14.00% сохранив общий тренд на снижение.
" Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год."
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Сигнал убрали
Прогноз пересмотрен, траектория снижения ставки становится более пологой, как и ожидалось:
на 2026 год:
🔸прогноз инфляции повышен с 4.5-5.5% до 6-7%❗️ по причине роста цен на топливо.
🔸прогноз ставки сужен до 14.5%-14.6%, что предполагает достаточно узкий диапазон ставки на конец года в пределах 13.5-14% (возможно это последнее понижение).
🔸прогноз по росту ВВП понижен с 0.5-1.5% до 0-1%.
на 2027 год
🔸прогноз инфляции оставлен 4%;
🔸прогноз ставки повышен с 8-10% до 10.5%-12.5% (в ожидаемых диапазонах, скорее позитив)
Прогноз по росту денежной массы на 2026 год повышен до 7-12% - тоже позитивный сигнал, прогноз становится более реалистичным.
В целом Банк России скорее подтвердил, что цикл снижения ставок пока в силе, но дальнейшие шаги будут определяться данными, если ситуация с инфляцией/ИО стабилизируется к сентябрю - снижение может продолжится, если нет - пауза на текущих уровнях.
Рынок скорее ждал паузы в июле и снижения в сентябре, поэтому позитив, все же текущий шаг говорит доминировании тенденции на снижение. Середина диапазона на 2027 год 11.5% - тоже скорее позитив, хотя и ожидаемый.
📌 Так что ждем пресс-конференции в 15:00
‼️Предметно рассматривалось только снижение на 0.25 п.п. и сохранение ставки, были единичные предложения повышения, но предметно не рассматривались.
❗️В базовый прогноз ЦБ заложен структурный первичный дефицит 2% ВВП в 2026 году [может быть немного ниже - ближе к 1.5%].
P.S.: Понятно, что ключевым будет октябрь, когда все уже будет более-менее понятно по основным направлениям.
@truecon