#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Кредит притормозил

Обзор банковского сектора за июнь пока говорит в пользу того, что весенний разгон корпоративного кредитования скорее имел локальную природу.

✔️Требования к компаниям прибавили скромные ₽0.4 трлн (0.4% м/м и 13.7% г/г), из них +₽0.6 трлн - это прирост рублевого кредита и -₽0.3 трлн - сокращение валютного кредита.

Отчасти слабый рост требований к компаниям связано с квартальными процентными платежами - по многим кредитам проценты платятся поквартально. С учетом сезонности рублевый кредит растет на 5-6% за полгода, что вполне соответствует прогнозам Банка России на текущий год, правда по верхней границе этого прогноза.

📌 Учитывая, что прирост кредита в Сбере составил ₽0.6 трлн за месяц, фактически вся остальная система нетто сократила кредитование.

✔️Средства компаний не изменились за месяц (0% м/м и 13.2% г/г), но после сильного роста в мае на ₽1.8 трлн. При этом в Сбере средства корпоратов сократились на ₽0.1 трлн.

✔️Кредит населению ускорился - рост на ₽0.4 трлн (1.1% м/м и 9.4% г/г), основным фактором стал взлет "семейной" ипотеки на фоне ожидания ужесточения условий с 1 июля [которое было отложено на 1 октября].

Потребкредит рос примерно также как и в мае, но рост здесь возобновился и годовая динамика +1% г/г впервые за долгое время вышла в плюс на фоне летних тратт.

✔️Депозиты населения выросли незначительно +₽0.2 трлн (+0.3% м/м +10.4% г/г) - тратили летом активнее, сказался также отток в наличные на фоне отпусков ()сезонный фактор), проблем с расчетами (интернетом) и налогов. Большая часть даже этого скромного прироста средств населения пришлась на Сбер.

Доля проблемных кредитов медленно, но подрастала, банки прекратили покупать ОФЗ и даже немного продавали (-₽0.1 трлн). Отток в наличные (₽0.4 трлн) привел к росту привлечения у ЦБ на ₽0.4 трлн.

В целом картина пока такова, что рост корпкредита остается вблизи прогноза Банка России, кредит населению ожил за счет очередного "набега" на льготную ипотеку и сезонных расходов.

Конечно, на фоне бОльшего бюджетного импульса кредит должен расти скорее медленнее, чем быстрее. Но все же прогноз ЦБ по росту М2 5-10% выглядит слишком консервативным при текущих реальных ставках, даже в 2016/19 годах рост М2 был 9-11% при реальных ставках около 5%. Сейчас прогноз роста М2 5-10% при реальной ставке 8-9% выглядит слишком жесткой конструкцией.

@truecon