#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Разогнали ипотеку

1️⃣ Данные Frank RG по выдачам кредитов населению за июнь показали рост выдач до ₽1166 млрд (+17.2% м/м и +54.8% г/г), годовая динамика здесь скорее отражает низкую базу прошлого года.

🔸Выдачи ипотеки взлетели до ₽475 млрд (+47.3% м/м и +54.9% г/г) - взлет почти в 1.5 раза обусловлен очередным забегом за "льготкой", выдачи которой составили ~₽289 млрд в июне против ₽180 млрд в мае.

"Забег за льготкой" был спровоцирован обсуждениями ужесточения условий с 1 июля, которое позднее отложили на 1 октября, но забег состоялся, т.к. перенесли на октябрь в последний момент.

Хотя и рыночная ипотека тоже подрастала, но уже скорее на инерции от ожиданий значимого снижения ставки, которые затихли.

🔸Выдачи кредитов наличными выросли до ₽494 млрд (+2.9% м/м и +70% г/г), с поправкой на сезонность здесь рост резко замедлился, но отчасти поддерживается ипотечной активностью (частично первые взносы финансируются за счет кредита).

🔸Автокредит стабилизируется - выдачи ₽175.3 млрд (1.4% м/м и +32.2% г/г), объемы выдачи кредитов здесь остаются достаточно высокими, но ускорения роста уже нет, этот сегмент скорее стабилизируется.

📌 В целом опять разгон на льготной ипотеке, история временная, не такая выраженная как в начале года, но до октября может растянуться. В реальном выражении неипотечные выдачи трудно назвать высокими - уровни 2017 года.

2️⃣ Предварительные данные по М2 за июнь показали замедление роста до ₽1.3 трлн (+1% м/м и +13.4% г/г). С начала года М2 выросла на 4.1%, что соответствует уровням 2018 года, есть намек на нормализацию темпов роста

Продолжился отток в наличные +₽0.4 трлн (+2.1% м/м и +18.5% г/г), доля наличных в денежной массе подрастает, но остается достаточно невысокой 14.7%, доля наличных к средствам населения 29.3%.

Летом есть определенные сезонные особенности сезона отпусков - больше наличных, больше текущих счетов, слабее срочные депозиты. Доля срочных депозитов остается в районе 55% в М2 с поправкой на сезонность - сохраняется высокий уровень сбережений.

❓Валютные депозиты резко сократились по предварительной оценке на $7.5 млрд, но эти данные могут сильно пересматриваться когда будут полные данные.

Пока основное отличие от периода 2016-2019 годов в динамике связанной с бюджетными авансами, но в июне вклад этого фактора начал нормализоваться, корпкредит в июне тоже не был активен, подрос вклад кредитов населению. Но в целом со стороны М2 скорее есть сигналы на нормализацию и замедление роста.

P.S.: ЦБ выровнял ситуацию с ликвидностью, Минфин отказался от проведения аукционов - это сняло напряжение с долгового рынка.

@truecon