#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Попаниковали...

Российский рынок на прошлой неделе пережил биржевую панику, уже в понедельник по рынку прокатились маржин-коллы и, после небольшой паузы во вторник на фоне отказа Минфина от размещений [он всегда так делает при сильном росте волатильности], резали позиции уже более агрессивно.

Волны прокатились по акциям (IMOEX: -8% ) и ОФЗ (26238: -5%). где присутствовал приличный объем маржинальных позиций, часть из которых явно ушла в принудительное закрытие. Где-то банки могли закрывать из-за требований рисков.

Бензин все же для многих эмоциональная история (не только в США), поэтому топливная истерика, геополитика, жесткость риторики ЦБ, падение цен на нефть на внешних рынках привели к панике и маржин-коллам во второй половине недели уже достаточно емким и общей распродаже. История с отзывом депозитоарной лицензии у Алор+ тоже скорее всего как-то влияла, но думается этот фактор несколько переоценивают.

💱  Валютный рынок летал бойко, экспортеры отошли в сторону перед сокращением продаж ЦБ в июле (как и в начале июня перед ростом покупок Минфина), а истерия на рынке у нас по прежнему реализуется в "покупай валюту", в итоге CNY/RUB сделал план за месяц до 11.5 (+6%).  По доллару чуть бодрее из-за роста самого доллара на внешних рынках.

📌 В бондах и акциях объемы были высокими, но не сказать экстремальными - просто высокие.

🟡 Самое главное денежный рынок [более умный и емкий] не особо истерил на прошлой неделе, но в понедельник переставился с ожиданий снижения ставки на паузу ~14.25% до сентября, но с возобновлением цикла снижения с октября.

Банк России не просто ужесточил риторику, но и "физику", сократив лимит недельного РЕПО с ₽4.7 до ₽4.1 трлн (КС+0.1℅), что в условиях структурного дефицита ликвидности заставило банки уходить в основной механизм (КС+1℅). А в пятницу еще и Минфин не успел вернуть на депозиты в банки почти ₽0.5 трлн собранных налогов, что привело к росту структурного дефицита ликвидности с ₽1.8 до ₽2.3 трлн.

❓На что будет смотреть рынок в ближайшие пару дней:

🔸Увеличит ли Банк России лимит по аукционам РЕПО во вторник, дав сигнал рынку, что его такая волатильность не устраивает? [или может аукцион тонкой настройки?]
🔸Как быстро Минфин возвращает полученные налоги в систему? [29 июня вернул ₽1.3 трлн]
🔸Продолжится ли пауза с аукционами ОФЗ? [скорее да]

Ждем ...
@truecon