#нефть #инфляция #Кризис #бюджет #рубль

В конфликте на Ближнем Востоке, все же структурировалось очередное обострение после четырехнедельной паузы - удары по Фуджейре (основному сейчас экспортному терминалу ОАЭ) - это может убрать потенциально еще до 1.5 mb/d поставок с рынка. В этом случае "утилизация" запасов пойдет еще быстрее, что еще удлиняет период высоких цен на нефть, а также иные товары, создавая более длительный инфляционный эффект. Последние решения ОАЭ объективно поставили их во позицию когда при любом обострении, в первую очередь, доставаться будет им.

Хотя может это временное история - она зависит от реакции Трампа, которая пока скорее сдержанная [только написал Конгрессу, что все закончено]. Видно, что любое движение фьючерсов к $120 вызывает попытки как-то сгладить ситуацию.

Второе - сдерживающим фактором также выступает рынок госдолга, а он снова под давлением, доходности выросли по всему спектру рынка (Бессент вещает как срочно Ирану нужно сдаваться), UST30Y снова выше 5%. Для Трампа чувствительная тема и он в очередной раз выдал, что "ставки слишком высокие". Текущая ситуация уже не предполагает их снижения на обозримом горизонте. Фьючерсы на ставку ФРС в понедельник заложили вероятность повышения ставки весной 2027 года в ~60%, рынок все более явно осознает, что быстрого решения нет.

Текущая инфляция в США 3.5% по PCE, прогноз ФРС за 2026 год 2.7% и шансов увидеть эти цифры невысоки. И это при том, что в марте ФРС уже пересмотрела прогноз по инфляции с 2.4% до 2.7%, но прогноз по ставке тогда остался неизменным. Это означает, что ФРС придется пересматривать прогноз по инфляции снова вверх 17 июня и в этот раз уже пересматривать траекторию прогноза по ставке. Хотя это уже, вероятно, будет заседание под руководством нового главы ФРС К. Уорша, но это скорее в пользу даже большей жесткости решения - нужно как-то демонстрировать свою независимость и не допустить расширения раскола внутри ФРС.

В целом пока видно, что Трамп пытается как-то удерживать сложившийся баланс, не сильно обостряя, но скорее ситуация уйдет из этой позиции в новую эскалацию, чем нормализуется, пока риски скорее смещены в сторону обострения.

P.S.: Резервный Банка Австралии пока единственный, кто уверенно перешел от снижения ставок к повышению и третий раз повысил на +25 б.п. до 4.35%.
@truecon