#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность #инфляция

Банк России опубликовал "Обзор рисков финансовых рынков" за март, когда курс немного полетал:

✔️ Крупнейшие экспортеры сократили чистые продажи валюты до минимальных $2.4 млрд - минимум за период публикации данных. Основная причина - это падение экспортной выручки, нужно учитывать, что большая часть ее отдается импортерам на офшоре, а экспортеры получают уже рубли.

✔️Общие продажи валюты нефинансовыми компаниями снизились с $16 млрд в феврале до $14.9 млрд в марте, покупки валюты выросли с $11 млрд в феврале до $11.7 млрд в марте (по среднемесячному курсу). Чистые продажи оставались положительными, хотя и снизились с $5 млрд до $3.2 млрд. Помимо этого, Банк России сократил продажи в связи с приостановкой бюджетного правила.

✔️Чистые покупки валюты населением составили ₽65 млрд после продаж месяцем ранее, объем покупки валюты населением за I квартал был незначительным. При этом, население резко сократило длинную позицию во фьючерсах (-$1.1 млрд за март.

✔️Дефицит ликвидности в юане спровоцировал резкие колебания ставок, которые в моменте достигали 40% годовых, но к концу марта ситуация пришла в норму и ставки снизились до 3-5% годовых, здесь тоже сказалась приостановка продаж валюты из ФНБ. Общий дефицит мог достигать ¥30 млрд на пике, но к концу марта-началу апреля ситуация нормализовалась.

Колебания курса в марте были обусловлены приостановкой продаж валюты по бюджетному правилу и чистых продаж нефинансового сектора, ростом спроса населения на валюту. Но в целом полеты курса рубля вполне соответствовал масштабам изменений финансовых потоков. Чувствительность курса к операциям по БП и ФНБ, видимо несколько выше, чем к внешнеторговым операциям, но не настолько сильно, как можно было ожидать.

❗️Прирост цен за неделю остался повышенным и составил 0.19% н/н, с начала года 3.15%. За март предварительные данные дают прирост цен на 0.6% м/м, или около 6.5% (SAAR), в среднем за I квартал это около 9% (SAAR), что ниже прогноза Банка России. Во многом ускорение последних недель связано с внешними факторами, что скорее за продолжение цикла осторожного снижения ставки.

@truecon