#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Банк России опубликовал предварительные данные по денежной массе за март, которая сократилась на 0.5% м/м или на ₽0.66 трлн, годовой прирост составил 11.9% г/г. Сокращение в марте связано с переносом уплаты налогов на 2 марта, с этим же был связан рост в феврале.

✔️ Существенно ускорился рост наличных в экономике +1.6% м/м и 12.2% г/г, прирост за месяц ₽0.29 трлн, ускорение происходит на фоне проблем с интернетом и безналичными платежами. Хотя пока доля наличных остается на крайне низких уровнях 14.1% от М2, но динамика не очень позитивна - за один месяц на ₽250-300 млрд выше "нормальных" значений.

✔️Срочные депозиты населения немного сократились (-0.5% м/м), но у компаний выросли, поэтому общая динамика срочных депозитов оставалась позитивной. С учетом сезонности доля срочных ресурсов в М2 остается на максимумах. Валютные депозиты сократились на $2.5 млрд до $173.2 млрд, что скорее отражает приостановку остановку продаж валюты Минфином.

С начала года М2 выросла на 0.6% - это чуть выше траектории, которую мы видели в 2016-2019 годах, но это обусловлено высокими бюджетными авансами в I квартале (дефицит бюджета около ₽4 трлн за I квартал), что частично будет компенсировано более слабым приростом в конце года. Кредитная активность, вероятно, оставалась достаточно низкой, что компенсирует бюджетный импульс.

@truecon