Недельный прирост цен замедлился до 0.08% н/н после +0.19% н/н неделей ранее . С начала года цены выросли на 2.22%, годовая инфляция в феврале 5.8% г/г. Яйца разогнались в последние недели на фоне Масленицы, но это не помешало замедлению прироста цен предварительным данным до 0.56% м/м, что соответствует оценкам Банка России на уровне 4% (SAAR).
Это говорит о том, что в среднем за три месяца цены росли темпом 7.1% (SAAR), а по итогам квартала можем получит 7-8% по сравнению с 10% (SAAR) в прогнозе Банка России. Годовая инфляция в марте может опуститься до ~5.5-5.7% г/г против прогноза Банка России 6.3% г/г.
❗️Экономическая активность резко замедлилась в январе - по оценке Минэка ВВП сократился на 2.1% г/г, но основной причиной является меньшее количество рабочих дней - их в этом году было всего 15, т.е. на 2 дня меньше прошлогоднего уровня... поэтому ситуация ближе к стагнации.
Темпы роста розничной торговли замедлились до 0.7% г/г, услуг - до 2.7% г/г. Рост з/п в декабре замедлился даже немного сильнее ожидаемого и составил 8.1% г/г после 12.8% г/г в ноябре и 14.3% г/г в октябре, в основном это эффект базы прошлого года, но все же это говорит более сдержанном темпе роста.
В целом такая динамика позволяет снижать ставку в марте быстрее (на те же 100 б.п.), но важным фактором на мартовском заседании будет вопрос бюджета и пересмотра бюджетного правила.
"Если изменение параметров бюджетного правила, в частности снижение базовой цены, не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует более сдержанного роста кредита экономике, то есть более медленного снижения ключевой ставки, более жесткой ДКП…
…Обусловливать решения исключительно параметрами бюджетного правила неуместно. Но это важная составляющая предпосылок, которая будет детально рассмотрена советом директоров на очередном заседании по ставке", - заявил ЦБ.
Бюджет не является главным фактором принятия решений, причем кредитование тоже замедляется сильнее. Но то, как будет финансироваться дефицит, в результате пересмотра базовой цены, может сдерживать Банк России от более активного снижения ставок.
@truecon