Недельная инфляция осталась относительно низкой 0.12% н/н, с начала февраля цены выросли на 0.32%, годовая инфляция в феврале 5.8% г/г. По отдельным историям есть волатильность, но в целом инфляция идет в район 0.5-0.6% по итогам месяца, что соответствует цели Банка России 4% (SAAR).
Но здесь важны даже не сами цифры, а траектория, она указывает на быструю нормализацию инфляции после повышения НДС и прочих разовых факторов в направлении ~4%.
Банк России опубликовал свою оценку сезонно-сглаженной инфляции за январь - она составила 1.14% м/м, что соответствует 14.6% (SAAR), средняя за 3 месяца 6.7% (SAAR), что очень неплохо, учитывая большой вклад разовых факторов в январе.
Банк России: "Оперативные индикаторы не сигнализируют о возможном усилении инфляционного давления от вторичных эффектов налоговых мер. "
В целом пока траектория инфляции скорее позитивна и указывает на движение в сторону 3-4%, которые, с учетом "добавок", связанных с налогами и повышением тарифов осенью, соответствуют прогнозу Банка России на 2026 год 4.5-5.5%, хотя пока идем ближе к верхней границе.
Картина в пользу постепенного снижения ставок дальше в марте - апреле, хотя в апреле будет больше данных по кредиту и пересмотр прогнозов Минэка/бюджета - это может создавать новые вводные ( кредит пока выглядит скорее подавленным).
@truecon