#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Банк России опубликовал итоговые цифры по денежной массе и кредиту экономике за декабрь и 2025 год:

1️⃣ Денежная масса М2 выросла за месяц на ₽4.9 трлн (3.9% м/м и 10.6% г/г) - чуть выше прогноза Банка России 7-10%, но это уже было видно и по предварительным данным, отклонение от прогноза при такой реальной ставке в общем-то вряд ли значимо.

2️⃣ Требования к экономике за декабрь сократились на ₽0.7 трлн (-0.4% м/м и +9.4: г/г), в основном за счет требований к компаниям, которые сократились на ₽0.8 трлн. На динамику повлияла "структура отдельных сделок" и бюджетные потоки конца года. В итоге, динамика требований к экономике за год ближе к середине прогноза ЦБ 7-11%.

В прошлом году была похожая динамика - требования в декабре сокращались. В среднем за три месяца видно, что кредит пошел на замедление.

3️⃣ Срочные депозиты населения значительно выросли +₽1.53 трлн, текущие счета - тоже +₽2.19 трлн, что характерно для декабря, когда бюджет и компании платят. При этом, у компаний срочные депозиты тоже выросли на ₽1.39 трлн, а текущие счета сократились нат ₽0.95 трлн.

Валютные депозиты в системе немного сократились с $174.2 млрд до $173.4 млрд, но это отражение сезонной динамики - в декабре много погашений кредитов. За год они выросли на внушительные $36.9 млрд, из которых $30.6 - компании и $6.2 - население.

В целом можно говорить о том, что корп. кредит в декабре притормозил, бюджет оправдал ожидания. Сберегательная активность оставалось достаточно высокой.
Основные показатели близки (М2) или в рамках траектории прогноза Банка России. В начале года кредитная активность обещает быть слабой.

Кредитные и денежные агрегаты скорее за продолжение цикла постепенного снижения ставок.
@truecon