#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар

На фоне "шатдауна" бюджет США не может потратить все необходимые доллары, потому накапливается на счете Минфина в ФРС накопилось уже более $940 млрд, а это приводит к изъятию ликвидности из системы. Остатки на счетах банков в ФРС могли припасть ниже $2.9 трлн в текущему моменту (на 22 число было $2.93 трлн). Хотя оттоки ликвидности пока идут у дочек иностранных банков.

На этом фоне банки все чаще стали ходить в механизм РЕПО ФРС, хотя суммы по прежнему небольшие $7-8 млрд . Видно это и по ставкам: SOFR держится в районе верхней границы диапазона ФРС 4.25%, а 27 октября снова поднималась выше (4.27%), дневные объемы уверенно вышли на отметку около $3 трлн. Даже даже ставка по федфондам немного дрейфует вверх.

Все это говорит о том, что система нащупывает тот уровень резервов, при котором начинается определенное напряжение. Хотя ФРС может еще подождать (Минфин все же изъял больше целевых $850 млрд), но скорее всего на ближайших двух заседаниях cсвернет остатки QT.

То, что ставки в районе верхней границы коридора ставок ФРС только добавит им решимости снизить ставку., хотя тут рынок уже почти на 100% заложил снижение до 3.75-4%. Хотя с экономической информацией проблем все больше - весь октябрь уже длится "шатдаун", поэтому ФРС придется действовать дальше на ощупь.

@truecon