#БанкРоссии #ставки #банки #fx #ликвидность

Перед заседанием по ставке ситуация с ликвидностью в банках постепенно дрейфует в направлении структурного дефицита ликвидности, но пока достаточно медленно - в среднем за месяц формальный профицит снизился до ₽0.76 трлн, без учета корсчетов ситуация еще похуже - профицит ₽0.3 трлн.

Но это формальная ситуация, реальная в том, что часть ликвидности (до ₽3 трлн) иммобилизована на депозитах в ЦБ дочками банков-нерезидентов. Поэтому реально уже сложился определенный дефицит, что и видно по растущим заимствованиям банков в ЦБ через РЕПО (КС+) и основной механизм предоставления ликвидности (КС+1%), которые постепенно подобрались к ~₽2.5 трлн в среднем за месяц. Это говорит о том, что часть банков уже в дефиците ликвидности, а ситуация сильно дифференцирована, т.е. где-то профицит ликвидности, а где-то дефицит и они не всегда пересекаются.

При этом дефицит этот не выливается в ставки денежного рынка, которые устойчиво стоят ниже ключевой, в среднем 16.7% за последний месяц. Банк России даже в ответ на это урезал объемы РЕПО на последнем аукционе до ₽0.59 трлн. Это говорит о том, что на рынке сложились определенные административные/регуляторные или иные барьеры, ограничивающие свободный обмен ликвидностью.

Но с началом нового периода усреднения резервов сложилась совсем уж забавная ситуация, когда на корсчету ЦБ устойчиво наблюдается переусреднение в ₽0.5 трлн (средства на корсчету размещаются бесплатно) ... хотя этот избыток экономически целесообразно разместить на o/n депозит в ЦБ под КС-1% ... в итоге, странное королевство кривых зеркал.

Ликвидность вроде есть и ставки низкие, но где-то уже немалый дефицит (и под КС+1% берут), а где-то бесплатно на корсчет складывают.
@truecon