#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис

США: проценты капают

В сентябре процентные расходы бюджета США составили $91.3 млрд, что на 8% больше, чем сентябре прошлого года и почти втрое больше, чем в доковидном сентябре 2019 года. В сумме за последние 12 месяцев расходы составили рекордные $1.22 трлн (~4% ВВП) – потихоньку подрастаем.

Расходы на обслуживание росли за счет роста самого долга. Снижение ставки ФРС притормозило рост средней ставки – она составила 3.36% (рыночный долг стоил 3.4%), но это в основном благодаря векселям, средние ставки по облигациям продолжали расти до 3.11% по Notes и 3.33% по Bonds. В длинных бумагах еще много того, что выпускалось по значительно более низким ставкам 0-2% годовых и здесь еще долго переставлять ставки. Тем более, что длинный долг в среднем по-прежнему существенно дороже, чем текущие средние ставки по нему.

После повышения лимита госдолга, основной причиной роста расходов на обслуживание долга был рост самого долга на $1.43 трлн за квартал, из которого $1.06 трлн- это рыночный долг, из него $0.61 трлн – это краткосрочные векселя. К концу сентября общий госдолг достиг $37.6 трлн, рыночный долг составил $29.7 трлн.

В общем-то цикл снижения ставок ФРС должен немного притормозить рост стоимости долга, но пока кривая рыночных ставок остается выше текущих средних ставок, а сам долг продолжает активно расти – расходы еще будут подрастать. Хотя до «красной» зоны 3.5-4% по средней ставки еще есть запас хода.

P.S.: Трамп заявил, что будет вести переговоры с демократами о субсидиях на здравоохранение, что может решить проблемы приостановки правительства (TACO?).
@truecon