Неделька впереди :

Сегодня выборы в Бундестаг в Германии. Посмотрим, способны ли немцы преподносить сюрпризы. Но там потом все эти коалиции, кто с кем дружит, кто нет. Дележ министерских портфелей. Канцлер какой нибудь. Это вам не французская драматургия с президентскими выборами, да (уже обычно) не в один тур.

25 го новый раунд переговоров РФ и США по вопросам разрядки и снятия напряженности.

26 го после закрытия рынка отчитывается Nvidia. К этому и к прогнозам менеджмента на будущее будет приковано большое внимание.
Кроме финансовых показателей инвесторов будет интересовать, как меняются прогнозы компании в связи с шумным появлением DeepSeek на другой платформе.
Несколько нюансов.
1. После пятничной экспирации опционов по индексам SnP и Nasdaq рынок имеет меньше сопротивления к резким движениям: у дилеров погасилось порядка 50% лонга в гамме.
2. CTA несколько перегружены лонгами. При текущей воле продажа позиций во фьючерсах на американские индексы прогнозно через 2-2.5% вниз.При растущей воле – вероятно, раньше.
3. Вспоминаем события начала конца июля -августа 2024 года. Когда CTA пожарно резали кэрри трейд по шорту йены якобы из за действий Банка Японии. Это вам каждый профи аналитик теоретик уже рассказал.
Но было не так.
Сначала разочаровывающие отчетности части Magnificent 7 (GOOG, Теслы и потом MSFT и Амазона) заставили CTA перекрываться продажей актива и покупкой волатильности. Скакнувшая волатильность заставила делать де-гроссинг (одновременное закрытие длинных и коротких позиций в разных активах). А потом дефицит лимита на волатильность (перекрыться покупкой волы не получилось) заставил сливать остальной риск. Которого как раз в кэрри трейде (пресловутый шорт йена против лонга в долларе) было много. И CTA хором полезли в одно узкое бутылочное горлышко. А да, тут еще и BoJ тоже не помог. Но если бы не все предыдущее, то пережили бы спокойно всё от BoJ без паники и не моргнув. Как и раньше как то переживали. Так что BoJ просто был вишенкой на торте, а не торт.

Сейчас такой экстремальной ситуации не видно с точки зрения позиционирования CTAs. Но рынок сам себе уже менее охотно выкупает проливы. Так что интересно посмотреть. VIX при таком раскладе выглядит дешево.

А в пятницу мы посмотрим, будет ли инфляция в виде PCE благосклонна к Пауэллу. Или продолжит делать из него клоуна. Хотя кто , кроме него самого, это может делать.


Всех с Праздником !