🧒 Лукойл - разбор отчёта.

Лукойл на прошлой неделе представил очень сильный отчёт, который рынок не ожидал, а исходя из самой отчётности в бумаге потенциально сформировался очень хороший дивиденд, на чём акции Лукойла достаточно хорошо выросли за последнюю неделю.

С самого момента отчёта бумаги компании выросли уже на 17% на текущий момент, но не все влияние тут только отчёта, часть роста пришлась на геополитические новости о приезде Уиткоффа и Кушнера для переговоров, тем не менее, факт есть факт, Лукойл представил сильный отчёт.

Выручка компании выросла за первое полугодие до 2,06 трлн рублей после 1,9 трлн годом ранее, рост составил 8% год к году.
Операционная прибыль выросла до 611 млрд рублей, против 244 млрд годом ранее, кратный рост.
Чистая прибыль составила 440 млрд рублей, против 288,5 млрд в прошлом году.

Самое важное в вопросе Лукойла и определения дивиденда - это свободный денежный поток
Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предполагает выплаты акционерам не менее 100% скорректированного свободного денежного потока или по простому FCF.
Исходя из отчётности свободный денежный поток получается около 520 млрд рублей, и если поделить эту сумму на количество акций получается выплата в 750р, но Лукойл в прошлом занижал коэффициент выплат, а 750р - это верхняя граница.

Если брать за основу прошлые выплаты, то потенциальный дивиденд может составить 600р на акцию, что предполагает достаточно высокую дивидендную доходность как на момент объявления отчёта, так даже сейчас. При текущей цене почти в 5000р это все еще 12% доходности, что сопоставимо как с вкладом, так и в целом долговым рынком.
Но при этом бумага хоть и выросла, но имеет в себе в любом случае ограниченный потенциал в движении, так как риски с нефтяных компаний никуда не ушли. Все наши нефтяные компании по прежнему находятся под риском как ударов по инфраструктуре, так и усложнении санкционного режима. Но при этом им удаётся сейчас в моменте зарабатывать на высокой стоимости переработки, да и цены на нефть с курсом рубля стали приятнее.

Для себя лично я пока обхожу стороной нефтяной сектор, в моменте получается сейчас очень хорошая ситуация, но риски пока не ушли, для меня же лично важнее избегать риска заранее, чем после думать, что делать. А относительно Лукойла можно отметить, что это как была стабильная и очень крутая компания, так ей и остаётся. Не смотря на то, что с прошлого года её успели все похоронить несколько раз уже, особенно когда был введён санкционный пакет против компании. Маржа никуда не делась, прибыль и дивиденды, собственно, тоже. Да, кратно упала выручка от зарубежных активов, но маржа основная как была сосредоточена в периметре России, так и осталась.