Когда Япония защищает иену, она продает долларовые активы, чтобы купить собственную валюту. Источник долларов — международные резервы, значительная часть которых размещена в американских Treasuries.

Чем масштабнее интервенция Японии, тем больше потенциальных продаж UST.

А большее предложение облигаций означает давление на их цену и рост доходностей.

Если же США участвуют в операции или хотя бы демонстрируют готовность поддержать укрепление иены, рынок получает сильный сигнал. Спекулянты начинают закрывать длинные позиции по USD/JPY самостоятельно, и Банку Японии требуется гораздо меньший объем реальных интервенций.

Ваш капитан.