Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Уровень жизни россиян настолько вырос, что вскоре каждый гражданин сможет приобрести самолет. По крайней мере, поучаствовать в его покупке.

Власти прорабатывают возможность введения дополнительного сбора с авиапассажиров для компенсации стоимости лизинга и эксплуатации новых российских самолетов.
Размер платежа оценивается в пределах 500 руб. за внутренний рейс и 1 тыс. — за международный. При текущем пассажиропотоке это позволит собрать 200–250 млрд руб. в 2027–2030 годах, после чего потребность в платеже может отпасть по мере удешевления самолетов.

Подозреваю, что в случае введения такого сбора отменять его потом никто не будет. Вероятно, немного упадет трафик. Немножко подрастет инфляция. Или не очень немножко, но об этом поговорим позже. Главное, что все эти «инновации» много денег не принесут. Но глобально — еще один, по сути, косвенный налог.
Идея «находится на стадии начальной проработки и пока никаких финальных решений по сумме и методике сбора нет»...

P.S. Немного переделал старый анекдот на эту тему.
Командировочный отчитывается в бухгалтерии:
- Это что еще за астрономическая сумма?!
- Как что? Чек за перелет до места командировки и обратно.
- А кто вас уполномочил покупать самолет?!

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Когда жить станет дешевле?

В августе инфляционные ожидания населения на год вперед составили 13,7%, а на пять лет — 12,4%. При этом ЦБ ждет инфляцию в 2026 году на уровне 6–7%. Как?

Одно дело — официальная, или расчетная, инфляция. Росстат отслеживает цены на продукты, транспорт, одежду, ЖКХ и услуги и на этой основе считает индекс потребительских цен.

Другое — наблюдаемая, или личная, инфляция. Это то, как рост цен ощущаете именно вы, исходя из своих ежедневных расходов.

▪️Какой цифре доверять?
▪️Что нужно для снижения цен?
▪️Как ЦБ борется с инфляцией?
▪️И что делать инвесторам?

Смотрите в нашем новом видео на YouTube и VK.

Минэкономразвития предлагает серьезно изменить правила онлайн-покупок с 1 марта. Для отдельных категорий товаров отказаться от уже оплаченного заказа нельзя будет даже до его получения. За отказ в других случаях с покупателя смогут потребовать расходы на обратную логистику.

Подробности рассказали на BFM.

Доброе утро, друзья! В Нью-Йорке очередная Генассамблея ООН. В мире, на минуточку, идут войны. США воюют с Ираном. Украина и Россия — ничего нового. Нефть дорогая. Ормуз и Красное море лихорадит. Мировые долги растут. Экономика тормозит.
К слову, Япония вернулась с каникул: доходность 10-летних JGB прибавила +8 б.п. этим утром, а USD/JPY на уровне 158.45... Всё только назревает...

Но, судя по значительной части выступлений, главная проблема человечества найдена — Израиль. Израиль осудили. Потом еще раз осудили. Потребовали палестинского государства. Эрдоган снова говорил о Газе и давил на Иран.

Иран тем временем сообщил, что сдаваться США не собирается. США и Иран поговорили — и выяснили, что позиции по-прежнему очень далеко друг от друга.

Трамп выступил в своем стиле: немного угроз, немного мира, немного «мы всех победим», плюс искусственный интеллект.

А результат? Пока примерно традиционный ооновский. Все выступили. Все всех осудили. Все призвали к миру.

Мир внимательно выслушал — и продолжил воевать. Большая международная говорильня работает без перебоев.

Хотя надежда остается: Генассамблея еще не закончилась. Вдруг между двумя речами кто-нибудь случайно о чем-нибудь договорится.

Кстати, нахожусь сейчас в Парме. Выспаться не удалось. Всю ночь под окнами митинговали специфические товарищи (ну, вы меня поняли, их организация в России не приветствуется) с флагами Палестины. Видимо, если не дать людям поспать, то проблемы мира тут же будут решены.

Ну а со времен Средневековья ничего глобально не меняется: сильный отбирает поляну у слабого, а виноваты во всем традиционно те же, кто и обычно. Страдают обычные люди.

P.S. Был вчера в музее семейки Фарнезе (правили Пармой пару веков) — еще те ребята резали и жгли абсолютно всех. Вот так выясняли отношения. Впрочем, я думаю, что семейка Медичи примерно про то же.
Так вот, посмотрев все это и оглянувшись на то, что происходит вокруг нас, понимаю: нет, мир внешне меняется, внутренне — ну вообще никак. И все это прикрывается красивыми словами и великими помыслами.

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Индекс Мосбиржи осваивается на уровне 2300 п. Движения плюс-минус 20 пунктов продолжаются на фоне Генеральной ассамблеи ООН, где уже Трамп пообщался с Зеленским, а сегодня встречаются Рубио с Лавровым. У инвесторов снова проснулась надежда на долгожданный позитив в геополитике.

При этом «умные деньги» (рынок облигаций) продолжает грустить. Индекс RGBI стремится к 112 п. Самое время обсудить:

— Тактику на текущем волатильном рынке
— Закрепится ли нефть ниже $100
— Чего ждать от рубля в ближайшее время
— Почему при повышении ставки ФРС рынки продолжают расти

Обо всем этом сегодня в 19:00 по МСК в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.

Регистрация на эфир по ссылке.

Друзья, разговорился тут со знакомым —  говорит, не приносит это ваше доверительное управление дохода — только убытки. То «Евротранс» не расплатился, то «Самолет». 
 
На мой взгляд, здесь вопрос не столько в формате, сколько в том, кому вы доверяете управление капиталом и какой подход используется. Например, в компании «Московские партнеры», где я возглавляю экспертный совет, портфели в плюсе. Смотрите сами: 
— с мая 2022 года: у клиента +68%, IMOEX -6,2%
— с января 2023 года: у клиента +49%, IMOEX +3%
— с марта 2025 года: у клиента +25%, IMOEX -30,8%.
 
Результаты наглядно показывают — портфели «МП» обгоняют бенчмарк. Секрет в диверсификации активов и в продуманной инвестиционной стратегии — у каждого клиента она своя. Приходите на консультацию — узнайте, что предложат именно вам.
 
Реклама. ООО «Московские партнеры». ИНН: 7729605134 
 

Услуги по доверительному управлению ценными бумагами оказывает ООО «Московские партнеры» (лицензия Банка России 045-13636-001000 от 30.06.2011). 
Новости, статьи, комментарии экспертов, исследования, прогнозы и другая информация представлена без учета какого-либо конкретного инвестиционного профиля, а упоминаемые финансовые инструменты либо операции могут не соответствовать ожидаемой тем или иным пользователем доходности, горизонту инвестирования, а также допустимому для того или иного пользователя риску убытков. Результаты инвестиций в прошлом не определяют результаты в будущем. ООО "Московские партнеры" не даёт гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены на основании использования информации.
Ознакомиться с условиями управления активами, возможными рисками инвестирования, информацией о расходах, связанных с услугой доверительного управления, а также сведениями об управляющем и иной информацией для получателей финансовых услуг, вы можете на сайте ООО «Московские партнеры» https://moscowpartners.com , в офисе по адресу: 123056, г. Москва, Малый Тишинский переулок, д.23, стр.1 и по телефону: +7(495) 787-52-56.

Очередная приятная новость о нашей стратегии «США. Биотех»: Viking Therapeutics (VKTX) уже +35,67%.

Компания сообщила о положительных результатах исследования поддерживающей терапии агонистом рецепторов GLP-1/GIP (препаратом VK2735) — подкожные инъекции. Звучит сложно, поэтому все умное уберу в цитату, чтобы вас не мучить:

Снижение массы тела на 22% зафиксировано на 33-й неделе при еженедельном введении VK2735 в дозе 17,5 мг; «плато» не наблюдалось. При этом для поддержания сниженного веса оказались эффективны уколы раз в 2 недели и раз в месяц.

Сейчас поддерживающая доза у всех таких препаратов на рынке — 1 раз в неделю. Сохранено до 97% достигнутого снижения веса после перехода на введение препарата раз в две недели в течение трех месяцев. Сохранено до 90% достигнутого снижения веса после перехода на ежемесячное введение препарата в течение трех месяцев. Отмечена отличная переносимость в период поддерживающей терапии; частота нежелательных явлений со стороны желудочно-кишечного тракта сопоставима с показателями в группе плацебо.

Обычно, когда я говорю, что мы живем в интересное время, я больше имею в виду геополитические и экономические процессы. Но, знаете, биотех тоже принесет много сюрпризов. И они, очевидно, будут весьма захватывающими и полезными для стратегии.

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Иран — только начало. Как США собираются усмирить Китай?  

Многим непонятно, зачем Трампу было нападать на Иран. Власти США говорят о мире в регионе и устранении ядерной угрозы, но по факту одна из целей — перекрыть Китаю доступ к дешевым энергоносителям.  

➡️Отсюда вопросы: на что готовы Штаты, чтобы сохранить статус единственной сверхдержавы? Мир делится на блоки, но как торговые войны ускоряют этот процесс? Заменит ли юань доллар? И выиграет ли Россия от противостояния США и Китая?  

Обсудили это и многое другое с заслуженным экономистом России, профессором ВШЭ и членом советов директоров ряда крупнейших отечественных компаний Олегом Вьюгиным.  

Смотрите на YouTube и VK Видео.

Вчерашний Московский финансовый форум запомнился нам не только выступлениями Антона Силуанова и Алексея Заботкина.

Мы получили премию Министерства финансов «Финкор» в номинации «Онлайн-каналы».

Спасибо всем, кто нас читает❤️

Ваша команда Bitkogan

Финансисты с ИИ-навыками зарабатывают в 1,5 раза больше

Аналитики из «большой четвёрки» посчитали: владение нейросетями даёт прибавку к зарплате до 56% и увеличивает продуктивность в 4 раза. Именно за тех, кто умеет извлекать из ИИ пользу, сейчас конкурируют работодатели.

Автоматизируйте финансовую рутину и получите преимущество на рынке — на курсе «Нейросети для финансистов» от Академии Эдюсон.

Вы на реальных бизнес-кейсах сможете в несколько промптов оптимизировать налоги и другие расходы, создавать ИИ-агентов под финанализ и управление инвестициями. Вместо целого дня над квартальным отчётом станете справляться за пару часов.

Через 1–2 месяца сможете:
• моментально анализировать показатели и находить точки роста;
• в пару кликов строить финмодели, оценивать риски и контролировать бюджет;
• быстро собирать данные в удобные таблицы и убедительные презентации.

Курс открывается сразу: дедлайнов и строгого порядка нет — внедряйте ИИ в приоритетные процессы. А доступ к материалам и регулярным обновлениям останется навсегда. Например, недавно добавили лекции, как использовать нейросети без слива данных компании, что очень актуально многим.

В конце получите удостоверение о повышении квалификации — официальное подтверждение ваших новых навыков.

Если хотите забыть о грязных выгрузках и мучительных часах ручной сборки отчёта — оставляйте заявку на обучение. С промокодом АВТОМАТИЗАЦИЯ вы получите скидку 65% и второй курс под ваш актуальный запрос в подарок. Для кратного эффекта есть спецпредложение на обучение всей команды.

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFGreUcH
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Все забыли о Джибути. Некоторые даже не знают, что существует такая страна. А она находится на Баб-эль-Мандебском проливе, напротив Йемена — в самом узком горле между Индийским океаном и Красным морем. Одна из беднейших африканских стран, живущая за счет портов, логистики и арендных доходов от военных баз.

А военных баз здесь больше, чем где бы то ни было.

«Кэмп-Лемонье» — постоянная американская военная база, существующая с 2002 года. Исторически на ней размещалось около 4,5 тысяч американских военных и подрядчиков.

Французские силы в Джибути (FFAIJ) — сегодня около 1,5 тысячи военнослужащих плюс военно-морская компонента. И французский аэродром с вертолетами и истребителями Mirage 2000.

База Сил самообороны Японии — работает с 2011 года. С 2013 года стоит итальянская база военной поддержки им. Амедео Гулетта (BMIS). Здесь же дислоцируется постоянная военная миссия ASPIDES Европейского союза. В июле 2026 года официальное оборонное соглашение с правительством Джибути подписала Кая Каллас, превратив страну в долгосрочную береговую базу поддержки для ВМС Евросоюза.

Говорят, у Китая нет зарубежных военных баз? Есть одна. И она в Джибути с 2017 года. Официально Пекин называет ее «базой логистики и быстрой эвакуации», но де-факто это полноценный военный опорный пункт. Китайцы вложились в инфраструктуру по-крупному: построили железную дорогу до Эфиопии, международный аэропорт и перестраивают морской порт, чтобы вывозить сырье со всего континента.

Вся эта мощь создавалась для защиты от террористов и обеспечения коммерческого судоходства. И вот пришли ребята в тапках с автоматами Калашникова и беспилотниками, заняли остров Перим и перекроили всю мировую логистику. И плевать им на авианосцы и военные истребители последнего поколения.

А суда теперь идут вокруг Африки, хотя это долго и дорого. Зато безопасно. Безопасность становится главной экономической категорией: рисковать не хотят ни страховщики, ни владельцы судов, ни владельцы грузов. Авианосцы, может быть, защитят. А вдруг — нет? Морские перевозки — это большие деньги. Деньги не любят неконтролируемых рисков. Есть и то, что психологи называют «страхом перед страхом». Мы генетически склонны переоценивать опасность потенциальных угроз. Чтобы выжить в дикой природе, предкам было выгоднее принять шорох в кустах за тигра, чем проигнорировать его.

А вот теперь, как говорится, вопрос в студию: если в Джибути все так… какого черта вся эта военная мощь там находится и ничего не делает?
Этот мир окончательно сошел с ума? Или все гораздо интереснее, чем мы с вами представляем?

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Какие проблемы, когда есть деньги?

У людей, располагающих по-настоящему большими деньгами, по сути, есть всего две заботы: как эти деньги сохранить, а лучше приумножить, и как сделать жизнь своей семьи еще комфортнее.

Для ответа на первый вопрос обычно нанимают профессиональных управляющих, услуги которых включают и налоговое сопровождение, и учет денежных средств.
Global Wealth Report 2026 утверждает, что независимые консультанты контролируют уже примерно четверть внебанковских активов США и стали самым быстрорастущим сервисом в ОАЭ, Индии и Сингапуре. А по данным Frank RG, доля их private-клиентов за последний год выросла на 15,9 п.п. — до 56,9%.
Вопрос комфорта жизни для своей семьи имеет куда больше вариантов. Среди них — приобретение недвижимости. Это один из самых понятных активов на постсоветском пространстве, поэтому не мудрено, что только в I полугодии 2026-го на столичный рынок выведено 13 новых высокобюджетных проектов — это в 3,3 раза больше, чем годом ранее. Спрос рождает предложение.

Однако дорого не значит идеально. Это в полной мере касается премиальных объектов.

Важна не только цена, локация и характеристика жилья, но и организация пространства, поскольку одних только четырех стен мало — сегодня на передний план выходит инфраструктура.

Поэтому девелоперы занимаются активной реализацией проектов, где учитывают все необходимое за пределами. В той же Татарской 35 от Донстроя будет сад почти на 2 гектара, гостиные в лобби, кинотеатр, библиотека, спортзалы и многое другое. Не говоря уже о безопасности и различных услугах для жильцов от консьерж-службы.

С одной стороны, это дает жильцам от мала до велика свое собственное пространство, с другой — повышает инвестиционную ценность объекта. Так что теперь инвестиции в недвижимость становятся более комплексной процедурой.

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Трамп, похоже, готов встречаться с президентом Ирана.

На полях Генассамблеи ООН такая встреча действительно возможна. Иранский президент Масуд Пезешкиан едет в Нью-Йорк — американцы выдали иранской делегации визы.

Странно?

Еще вчера — угрозы, разговоры о новых ударах, хуситы, Ормуз, Баб-эль-Мандеб.
А сегодня — давайте поговорим.

На самом деле ничего странного.

Потому что у Трампа сейчас есть один очень убедительный дипломат — американская бензоколонка.

Средний галлон бензина в США уже стоит около $4,48.
Дизель — вообще $6,51, исторический рекорд.

А впереди промежуточные выборы.

И попробуйте объяснить американскому избирателю все тонкости ближневосточной геополитики, пока он смотрит на ценник на заправке.

Поэтому Трампу жизненно важно успокоить Ближний Восток и вернуть ценник на нефть вниз. Brent недавно был выше $100.

Ради этого встретишься не только с президентом Ирана.
Надо будет — встретишься и с чертом лысым.

А дальше я примерно представляю пресс-конференцию:
«Прекрасная встреча. Отличный парень. Мы прекрасно понимаем друг друга. Великолепная сделка практически готова».

Будет ли сама сделка?

Вот тут вопросов гораздо больше.

Но рынку иногда нужны не сделки. Иногда ему достаточно Трампа, микрофона и слова «deal».

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Любопытные расчеты поступили от РАНХиГС. Выглядят они достаточно… романтично.

Для достижения цели президента по капитализации фондового рынка РФ к 2030 году, необходимо (барабанная дробь!) ежегодное увеличение капитализации этого самого рынка на 32%.

◾️Сейчас капитализация около ₽53 трлн, а цель — ₽212,4 трлн. Для этого ключевая ставка должна быть порядка 7% при инфляции 4%.
◾️Нужно больше новых компаний на бирже и рост сбережений граждан.
◾️Темпы роста должны быть существенно выше исторических: с 1996-й по 2025 год средний рост был 22,9% в год, а за последние 10 лет — всего 3,8%.

Вот такие замечательные циферки получаются. Как сказал бы один известный персонаж: «Картина маслом, однако».

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК