Главная проблема российского венчура

На VC вышла хорошая статья от Дмитрия Сабурова о том, почему российский рынок стартапов и инвестиций фактически развалился и прекратил свое существование, хотя еще в 2013 году был одним из самых перспективных по скорости роста в мире.

Дмитрий перечисляет несколько причин, которые вы прекрасно знаете:
— падение покупательной способности у населения;
— санкции со стороны Запада из-за Крыма;
— отжимание у иностранных инвесторов долей в бизнесе силовым методом;
— мерзкие судебные разбирательства Мамута против Nginx;
— перманентное обесценивание рубля относительно валют развитых стран.

Часто в этом списке путают главные и второстепенные причины. Многим кажется, что санкции и грабеж инвесторов внутри страны с помощью рейдерских захватов являются главной причиной, почему иностранный капитал не готов вкладываться в новые технологические компании в России.

У меня, как предпринимателя, несколько иной взгляд на вещи. Главная причина, почему я бы не стал запускать или инвестировать в стартап, рассчитанный на российский рынок - это перманентное падение покупательной способности у населения. Российский рынок уже 6 лет подряд сжимается. ВВП по официальным данным не растет, а в реальности падает. То есть среднестатистическая российская семья в 2013 году могла позволить себе гораздо больше, чем эта же семья в 2020.

Следовательно, невозможно делать сложный технологический бизнес с расчетом на быстрый рост внутри падающей экономики. Вам не дадут под это много денег, потому что вероятность успеха практически отсутствует. Соответственно, тут нет никакой речи о «длинных деньгах», которые так нужны в высокотехнологичных отраслях. Ведь будущее туманно и не видно путей, по которым ВВП и покупательная способность населения в России снова пойдут в рост.
Даже сохранение текущего «застоя» видится как вполне позитивный сценарий. Ведь план повышения доходов населения у правительства полностью отсутствует. Такие цели даже не ставятся.

Кроме того, в ситуации общей стагнации экономики происходит классический эффект уменьшающегося пирога. Крупных компаний в экономике остается столько же (Яндекс, Мейл, Сбер, Епам, Тиньков), а их рынок стремительно сжимается. Соответственно, конкуренция растет, а выигрыш падает. Большие компании лезут во все ниши, которые только могут прийти в голову, чтобы выдавить оттуда локальных игроков и сохранить доходы и прибыльность на прежних уровнях. В данном случае отлично подходит выражение: «нужно бежать все быстрее, чтобы оставаться на месте».

Венчур может развиваться только в растущей экономике, где пирог постоянно увеличивается и есть место для мелких насекомых, которые подбирают крошки с общего стола. Часть из этих букашек со временем жиреет, разрастается и начинает пить кровь у крупных игроков, а единицы в итоге сжирают старый крупняк и становятся новым.

А если крупный игрок сам рыщет под столом в поисках крошек от прошлогоднего пирога, то о каком венчуре может идти речь?

Санкции и посадки тут особой роли не играют. Если бы российский рынок рос бешеными темпами и давал потенциал кратной доходности в год, то инвесторы бы закрывали глаза на возможные риски.

@tlgdoc