Ethena метит крупно в институционалов

Пока все фокусируются на стейблкоинах, Ethena планирует захватить весь рынок институциональных цифровых активов через три продукта.

USDe: синтетический доллар с доходностью
Токенизированная basis-стратегия — лонг ETH/BTC + шорт перпы = стабильный $1 + доходность от фандинга. За год вырос до $5.3B (2% рынка стейблкоинов). sUSDe давал ~19% APY в 2024.

USDtb: институциональный доллар
100% обеспечен токенизированными US Treasury через BlackRock BUIDL фонд. Создан для институций, которые боятся деривативных рисков USDe. Дает ~4.5% APY от гособлигаций.

Converge: специализированный блокчейн
EVM-совместимый чейн на Arbitrum Orbit + Celestia DA с 100ms блоками. Заточен под токенизацию RWA и институциональный DeFi. Пермишенлесс база + комплаенс на уровне приложений.

Экосистема уже работает:

Horizon by Aave — институциональный лендинг под RWA-коллатерал

Morpho — кастомные рынки кредитования

Pendle — торговля доходностью (уже пульнули около $90M в Terminal)

Terminal — строят хаб ликвидности чейна Converge с уже $138М в пре-депозитах

Это инфраструктура для доступа TradFi к DeFi доходности с полным комплаенсом.

И вот что самое интересное.

BlackRock (через Securitize) + Ethena (yield слой) + Pendle (токенизация rates) = полный стек для институциональной крипты. Все продукты дополняют друг друга: больше активности → больше спроса на USDe/USDtb → больше ликвидности → привлекает институции.

По сути создают "институциональный DeFi стек" с нуля. Если выстрелит — Ethena становится основной инфраструктурой для перехода TradFi в крипту. А Terminal будет предоставлять для всего этого ликвидность.

Интересный вырисовывается план. В следующем посте распишу подробнее про Terminal и почему в него стоит заливать ликвидность (помимо рефки что я вам тут активно шиллю :D).