Ethereum: шок спроса

ETH стреляет — и на то есть причина. Не финансовый совет, но лично я думаю, рост только начинается.

За последний месяц ETH вырос более чем на 65%, а с апреля — более чем на 160%. Но главное — это не прошлое, а то, что может произойти дальше. А дальше, похоже, всё очень просто: спрос растёт, а нового ETH почти не выпускается.

BTC показал путь

С битком всё было ясно с начала 2024: после запуска спотовых ETF спрос стал просто безумным. ETP, корпорации и даже правительства накупили 1.5 млн BTC, в то время как новых было намайнено всего ~300K. Почти 5Х разница между спросом и предложением — вот и весь секрет.

BTC с тех пор — лучший актив (из крупнейших) по доходности в мире.

ETH догоняет

До середины мая ETH сильно отставал. ETF на эфир существовали, но спрос был слабым: за 10 месяцев — 660K ETH в ETP, $2.5 млрд притока. Почти столько же было сгенерировано сетью — в целом тут можно видеть баланс спроса и предложения.

Но с 15 мая всё резко изменилось.

— Spot ETF’ы на ETH притянули более $5 млрд

— Публичные компании массово пошли в эфир:

• Bitmine Immersion (BMNR) — холдят 300K+ ETH на $1.1B, цель — 5% от всего циркулирующего эфира
• SharpLink (SBET) — держат 280K ETH, хотят привлечь ещё $6 млрд
• Bit Digital (BTBT) — продали BTC и накупили 100K ETH
• Ether Machine (DYNX) — идут на IPO с $1.6 млрд эфир-казной.

Итог: 2.83 млн ETH куплено с середины мая — это $10+ млрд, и в 32 раза больше, чем было сгенерировано эфирной эмиссией за этот же период.

Неудивительно, что цена улетела.

Что дальше?

Вопрос логичный: продолжится ли это?
На мой взгляд — да.

• ETH по-прежнему недокуплен относительно BTC: при капе в ~20% от BTC, в ETP на эфир — только ~12% от битковых. Потенциал — очевиден.
• Тренд на “Ethereum Treasury” только начинается.
Пока рынок даёт премию компаниям, которые держат эфир на балансе — они будут закупать дальше.

Если смотреть на это не глазами трейдера, а глазами стратегического инвестора, то сейчас — фаза формирования нового нарратива вокруг ETH. Не DeFi, не NFT, не мемкоины — а Ethereum как цифровой капитал на балансах публичных компаний.

То, что раньше казалось диким (компании с трежерис в ETH) — теперь становится нормой. А рынок очень любит простые истории, которые можно масштабировать:

“ETH — это цифровое топливо мира, давайте держать его на балансе”.
Как было с BTC в 2020. Сейчас — начинается с ETH.

Да, эфир — не биток. У него нет хардкапа.
Но в краткосроке цена — это всегда про спрос и предложение.

А спрос у нас тут — гигантский. И настоящая история новых АТХ только начинается.

Если вы искали “тезис на рост ETH” — вот он 🦾

Иногда всё действительно так просто.