Big Tech резко наращивают расходы на инфраструктуру — дата-центры, чипы, облака и энергетику. Рост CAPEX к 2025 году — около 60%. Это колоссальный масштаб.
Важно понимать: рынок сейчас держится не только на самих инвестициях, но и на ожиданиях, что эти деньги действительно будут полностью проинвестированы. Пока компании объявляют новые стройки и закупки, экономика получает импульс: создаются рабочие места, загружается промышленность, растет спрос на оборудование, металл и электроэнергию. Это формирует ощущение устойчивости и частично сглаживает слабость реальных макроданных.
В результате SP500 и NASDAQ получают поддержку через инвестиционный разгон CAPEX Big7. Такой эффект может сохраняться примерно до осени 2026 года (с возможными просадками в феврале и мае).
Потом может последовать обсуждение замедления CAPEX в 2027 году до +17%: с этого момента рынок перестает прощать слабый возврат на инвестиции и начинает жестко делить компании на победивших и проигравших, переходя от широкой эйфории к избирательности. Поэтому Goldman Sachs называет 2026 год «переходным».
Ставки высоки. Никто из Big7 не хочет проиграть гонку за ИИ и место под солнцем. Все понимают: чтобы победить в этой арене, нужна собственная AI-инфраструктура и доступ к электроэнергии. Эпоха, когда можно было ограничиться только разработкой продукта, уходит.
Уровень рисков и истерии зашкаливает: Google объявляет выпуск 100-летних облигаций — очевидно, что средства пойдут в инфраструктурный разгон (с) FT
Я ожидаю локальный пик по рынку в 3 квартале 2026 года и коррекцию в 4 квартале.
Коррекция по SP500 может составить около -10% – 20%, по Big7 — от -20% до -50% по отдельным акциям (от пиковых значений).
Еще одна нервная точка года — смена главы ФРС на Кевина Уорша. Его прошлые заявления против инфляции создают образ «жесткого» кандидата, поэтому рынки уже закладывают негатив к его приходу в мае 2026.
При этом я допускаю, что в реальности он будет действовать в логике Трампа — поддерживать снижение ставок и веру в AI-разгон. После «отбившегося от рук» Пауэлла Трамп заинтересован в предсказуемом кандидате. Интересный факт: Уорш — зять Рона Лаудера (владельца Estée Lauder), близкого соратника Трампа, который оказывает на него влияние уже не первый год.
Пик коррекции
я рассматриваю ориентировочно после августа — в зависимости от динамики рынка
. По крипторынку допускаю
сценарий снижения BTC в район 50 000–55 000 долларов
с возможным проколом ниже на фоне резких негативных новостей (например, проблем у MicroStrategy, которая входит в индекс NASDAQ).
До этого возможен финальный рывок — например, на хайпе IPO SpaceX летом —
движение в район 80 000 долларов
(или даже 90 000)
как «обманный» импульс
перед более глубокой коррекцией.
В ноябре 2026 года состоятся выборы в Конгресс, после которых рынок может начать постепенное восстановление по мере снижения неопределенности и переоценки AI активов.
Однако в руках Трампа остается козырь и желание «run the economy hot» к Выборам 2026 — снижение ставок через нового главу ФРС, возможные налоговые стимулы для избирателей, а также потенциальные IPO крупных AI-компаний (SpaceX, OpenAI). Все это он будет использовать в качестве «сахарного хая», чтобы задобрить избирателей перед выборами.
Эти события способны создать краткосрочную эйфорию, продлить оптимизм и даже сформировать пик рынка в 3 квартале.
Ставьте лайки, если пост был полезен. В третьей части поговорим о более далеком будущем — 2027–2032 годах — и о том, что дальше может происходить с рынками.