Как создаются деньги

Квартальный бюллетень Банка Англии в марте 2014 рассказывал о том, как создаются деньги. О банках часто думают как о простых посредниках, которые берут деньги клиентов и превращают их в кредиты. На самом деле банки не нуждаются во вкладах, чтобы давать в долг. Наоборот, выдавая кредит, они просто приписывают деньги на счету клиента, создавая вклад. Деньги появляются буквально из ниоткуда.

Почему эти деньги – не просто набор цифр в компьютере? Потому что заёмщик может на них что-нибудь купить. Банк покупателя обязуется рассчитаться с банком продавца, используя другие, межбанковские инструменты (например, резервы). Конечно, создавая деньги на счету клиента, банк рассчитывает, что сможет рассчитаться со всеми другими банками, куда этот клиент направит деньги. Это создаёт дисциплину в производстве денег, не давая слишком раздувать вклады.

Чтобы не оказаться несостоятельным, банк может попытаться ограничить отток депозитов. Например, их можно принимать на время, не давая постоянного доступа к деньгам. Такие вклады должны платить проценты, потому что клиентам нужна компенсация за пониженную ликвидность. Спрос на кредиты тоже чувствителен к ставке. Чтобы больше дать в долг, нужно меньше зарабатывать на процентах. Разница между ставками на кредиты и вклады составляет прибыль банка, поэтому она не может опускаться слишком низко. Так производство денег регулируется с помощью рынка.

Центральный банк тоже влияет на производство денег. Он устанавливает ставки и регулирует количество резервов. Если резервов много, банки создают больше денег, потому что меньше боятся не рассчитаться с другими банками, когда их клиенты за что-то платят. Резервы центральный банк может создавать, например, в обмен на облигации в ходе количественного смягчения.