​​♻️ NextEra Energy (NEE) - обзор компании и перспективы

▫️ Капитализация: $163 b
▫️ Выручка TTM: $17 b
▫️ Прибыль TTM: $3,1 b
▫️ P/E TTM: 52, Форвардный P/E2021: 25
▫️ P/B: 4,4
▫️ P/S: 9,6

👉 Одина крупнейших компаний-производителей альтернативной энергетики.

👉 Сражу скажу, что компания оценена очень дорого, особенно для её темпов роста и вида деятельности.

Темпы роста выручки, EBITDA и чистой прибыли можете увидеть на графике.

👉 Можно сказать, что компания диверсифицирована, в 2020 году доля в выручке подразделения NEE (зеленое направление) составила 28%, а FPL (газ, атом и прочее) - 65%.

Сейчас наибольшие доли в генерации энергии составляют: газ, ветер, СЭС и АЭС.

При этом, в 2020м году зеленая энергетика сформировала всего 10% прибыли, а в 1П2021 это направление убыточное и показывает падение в выручке.

✅ Текущие финансовые показатели компании включают в себя большие капитальные затраты, которые компания увеличивает. За 1П2021 CAPEX составили $8,3 b, что на 32% больше, чем годом ранее.

Весь рост пришелся на "зеленую" часть компании. Капексы на ветрогенерации увеличились на $1,4 b. И составили больше $2,5 b.

✅ Компания является конкурентоспособной по стоимости производимой энергии.

✅ Тенденция на развитие альтернативной энергетики есть, спрос на ветрогенерацию и солнечную генерацию растёт двузначными темпами. Рынок растет двузначными темпами и поддерживается правительствами.

✅ Компания платит дивиденды около 2% к текущей цене. Не уверен, что это целесообразно при отрицательных денежных потоках, но для цены акций это позитив.

❌ Рост цен на газ сильно увеличивает себестоимость генерации в основном сегменте бизнеса (+ $0,5 b к расходам за полугодие). Но, в моменте, ускоряет развитие отрасли зеленой энергии.

❌ Зелёное направление компании компании пока практически не приносит прибыли. Скорее всего, это сохранится на ближайшие несколько лет.

Выручка и маржинальность сегментов компании нестабильна, поэтому инвестиции даже в долгосрок имеют существенные риски.

❌ FCF компании отрицательный. Продолжается наращивание долгов, которых и так хватает.

Расходы на обслуживание долга в 2020м составили почти $2 b - это больше половины операционной прибыли.

❌ Даже если предположить, что компания УТРОИТ операционную прибыль за 3 года, то увидим fwd P/E 2024 = 16. Это дорого для такого времени ожидания.

Вывод
Не забывайте о том, что электрогенерация ветром и солнцем - это перспективная отрасль, НО для успеха она должна быть дешевле традиционных методов генерации. Пока эта отрасль конкурентная при минимальной маржинальности и государственной поддержке, еще должно пройти время, чтобы все перспективы отразились на финансовых результатах. А до этого могут быть любые волнения цены акции. Дороговато, но за компанией наблюдать буду. По фундаменталу, цена акции должна быть около $40.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Полный список обзоров

#обзор #NextEraEnergy #NEE