📈 Налоги снова вырастут, а цена отсечения в рамках бюджетного правила снизится! Как это отразится на нашем рынке?

Минфин внес на рассмотрение в Правительство РФ пакет законопроектов, включающий в себя законопроект о федеральном бюджете на 2027 год и на плановый период 2028 и 2029 годов, а также законопроект о внесении отдельных изменений в Налоговый кодекс РФ.

👆 Учитывая описанные приоритеты и изменения, можно быть на 99% уверенным в том, что всё это вступит в силу уже с 2027 года. Важных моментов для инвесторов много, так что прокомментирую всё.

1) С 2027 года цена отсечения нефти в рамках бюджетного правила будет составлять 50 долларов за баррель (сейчас $59). Новая цена отсечения, вероятно приведет к тому, что в ближайшие годы мы такого сильного укрепления рубля уже не увидим. Это позитивно отразится на наполнении бюджета и прибыли экспортеров.

2) Бюджетный пакет содержит законопроект об отсрочке для регионов по возврату бюджетных кредитов, сроки возврата которых приходятся на 2027-2029 годы за 2030 год. Это хорошо для субфедеральных облигаций, где иногда появляются приличные премии к ОФЗ.

3) В целях унификации уровня налогообложения доходов граждан по ставкам 13-22% в основную налоговую базу по НДФЛ предлагается включить "пассивные» доходы" (сейчас ставка по ним 13-15%) . Пассивные доходы - это дивиденды, купоны, проценты по вкладам, доходы от операций с ценными бумагами и имуществом и т.д.

Также предлагается установить для ПИФов обязанности по уплате налога на прибыль с получаемых пассивных доходов по ставке 15% и повысить ставку налога на прибыль с дивидендов, уплачиваемых в пользу нерезидентов на счета «С» до 35%.

Для инвесторов с большим капиталом изменения ощутимые и практически ничего кроме ИИС и ЛДВ платить меньше налогов не позволит. Хотя, учитывая динамику нашего рынка в последние годы, платить налоги - это уже хорошо😁 Если без шуток, то подобные повышения налогов делают стратегию долгосрочного владения фондами - потенциально всё более выигрышной, чем стратегию владения отдельными бумагами, особенно если потенциальный доход превышает 30 млн р (максимальную льготу по ИИС).

4) В секторе горно-металлургического комплекса предлагается ввести налог для отдельных добывающих организаций в размере 30% от дополнительного дохода, полученного вследствие роста мировых цен в рублевом эквиваленте на твердые полезные ископаемые к уровню базового 2025 года (по золоту – 20%).

Пока непонятно, что будет считаться дополнительным доходом (чистая прибыль, выручка, операционная прибыли). В любом случае, повышение налогов для отрасли существенное. Самое интересное, что под раздачу попадают Норникель, производители удобрений и золотодобытчики, где так хватает проблем. Главное, что Сбер не тронули иначе рынок уже лои обновил бы, хоть одна крупная компания еще есть, у которой сверхприбыль не срезают👍

5) Также предложено для выравнивания условий торговли на внутреннем рынке установить НДС по стандартной ставке 22% при покупке товаров электронной трансграничной торговли и ввести таможенный сбор в размере 100 рублей за посылку на товары для личного потребления стоимостью до 200 евро. Это приведет к росту цен на ряд товаров, но совокупный эффект для нашего бизнеса скорее позитивный.

Выводы:
📊 Непонятно зачем так стараются ухудшить инвестиционную привлекательность нашего рынка... Крупные инвесторы вместо 15% будут платить 22% налогов. Пассивные доходы для них упадут на 8,2%, что довольно существенно. Где-то в этих пределах может быть и скорректирована "справедливая оценка" нашего рынка. Плюс добавить сюда эффект повышения налогов для отдельных компаний (цветмет и удобрения). В общем, приятного мало. Разве что для длинных ОФЗ повышение налогов снижает риски и делает их более привлекательными.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией