МТС (MTSS) | Особенности новой дивидендной политики

▫️Капитализация: 375,2 млрд ₽ / 187,8р за акцию
▫️Выручка TTM: 851,1 млрд р
▫️OIBDA TTM: 303 млрд р
▫️Прибыль TTM: 101,6 млрд р
▫️Скор. Прибыль TTM: 24,4 млрд р
▫️Скор P/E TTM: 15,3
▫️fwd дивиденды 2026: 13,1%*

❗️В рамках дивидендной политики на 2027-2028 годы МТС теперь будет направлять на возврат капитал акционерам 20% от OIBDA, но не менее 70 млрд руб.

👆 Отмечается, что на выплату дивидендов будет направляться 70% от совокупного возврата стоимости акционерам (т.е. 14% от OIBDA). Частота выплат увеличится до 3 раз в год. Остальные 6% от OIBDA будут направляться на обратный выкуп акций. Кстати, согласно тексту дивполитики, дивиденды по решению СД могут составлять и более 70%.

Т.е. дивидендная "планка" будет как минимум не ниже 70%*70млрд=49 млрд р.

☑️ Помимо трех ежегодных див. выплат, наличие байбэка также может поддержать котировки после утверждения программы выкупа акций, т.е. в начале 2027 года и далее. Деталей ждем, компания пообещала прозрачное объяснение процедуры выкупов.

📊 За счет роста OIBDA соотношение ND/OIBDA сохраняется на безопасном уровне 1,6 рейтинги у компании также ААА.

👉 Во 2кв2026 МТС заработал рекордную квартальную прибыль 66,9 млрд р, при этом существенный вклад внесла сделка по продаже 49,9% доли в дочерней компании ООО «Башенная инфраструктурная компания» (БИК). Темпы роста операционной прибыли и OIBDA составляют 22,4% и 16,3% г/г соответственно, что вполне неплохо.

Выводы:
Компания будет возвращать акционерам не меньше, чем по предыдущей дивполитике. А при сохранении двузначных темпов роста OIBDA ежегодно и достижения на горизонте двух лет 1 трлн руб. выручки размер дивидендных выплат может снова приблизиться к прежним значениям.

Див. доходность остается выше 13% к текущей цене + будут байбэки примерно на 11% от УК за 2 года, это существенный поддерживающий фактор.

На мой взгляд, учитывая новые вводные, справедливая цена акций МТС - 225р за акцию. Глобально, бумаги продолжают давать доходность выше рынке, так что будем наблюдать дальше. Возможно, что здесь пролив в акциях окажется неплохой возможностью для покупки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #MTSS #МТС