​​⚡Юнипро (UPRO) - хороший выбор для консервативного инвестора

▫️Капитализация: 175,4 млрд
▫️Выручка TTM: 84,2 млрд
▫️EBITDA TTM: 29,22 млрд
▫️Прибыль TTM: 16,16 млрд
▫️fwd P/E 2021: 10,5 
▫️P/B: 1,4
▫️fwd дивиденд 2021-2024: 11,5%

👉Юнипро - компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт. Ключевой акционер - Uniper Russia Holding (83,73%).

👉Компания стабильно платит дивиденды, постоянно повышая их. Доходность за 9м2021 года = 6,8%.

✅Чистая прибыль Юнипро по МСФО за девять месяцев 2021 г. увеличилась на 23,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 12,57 млрд руб., выручка за отчетный период составила 63,7 млрд руб. (+16,3%).

✅Рекордный рост показателей связан с восстановлением энергопотребления после кризисного 2020-го, а также с вводом в эксплуатацию энергоблока №3 Березовской ГРЭС.

✅Блоки "Юнипро" отобраны в КОМ 2022–2024 гг., когда ожидается существенный рост цен на мощность относительно 2021 г. Модернизация 5 энергоблоков в рамках программы позволит нарастить установленную мощность суммарно на 100 МВт и после запуска получать повышенные платежи за мощность с гарантированной доходностью. Это в полной мере компенсирует потерю повышенных платежей ДПМ по части энергоблоков.

✅Юнипро стабильно платит дивиденды. Компания планирует направлять до 20 млрд рублей в год на выплату дивидендов в 2022-2024 году. Таким образом, доходность к текущей стоимости акций составит около 11,5%.

❌Юнипро платит дивиденды, которые значительно превышают размер чистой прибыли, это уменьшает денежную подушку. При этом, у компании есть обязательства по модернизации. Это может вести к сокращению и без того небольшого FCF, и появлению серьезной долговой нагрузки, либо компания может пересмотреть свою дивидендную политику, что тоже негатив.

❌Предсказать ключевые финансовые показатели компании достаточно проблематично.

Вывод:
Юнипро - хороший и стабильный бизнес. Но это, в первую очередь, дивидендная история. Компания интересна для инвесторам, которые готовы довольствоваться доходностью 10-12% годовых с относительно небольшими рисками потери капитала.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #юнипро #UPRO