​​🛢️ ExxonMobil (XOM) - обзор нефтяного дивидендного аристократа

▫️ Капитализация: 277 млрд
▫️ Выручка TTM: 247 млрд
▫️ EBITDA TTM: 423 млрд
▫️ Прибыль TTM: 14 млрд
▫️ fwd P/E 2021: 13
▫️ P/B: 1,7
▫️ fwd дивиденд 2021: 5,4%

👉Exxon Mobil Corporation — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире.

👉Один из главных дивидендных аристократов. Компания платит дивиденды с 1911 года, ни разу не отменяла их и не снижала их с 1948 года, стабильно повышая, в среднем на 8% в год за последние 15 лет. Последнее повышение в этом году на 0,1$ в квартал(1,15%).

👉У компании достаточно диверсифицированный бизнес: она занимается добычей и переработкой нефти и газа, производством нефтехимии и сжиженного газа.

✅Компания показала отличный рост выручки и прибыли с начала 2021 года. Во многом это связано с ростом цен на ресурсы. В третьем квартале цена реализации нефти выросла на 7%, газа на 28%. Также вырос и объем добычи нефти, на 4% год к году. В итоге мы видим рост выручки на 59,7% г/г.

✅EM успешно сокращает CAPEX и структурные затраты. Благодаря этому растет денежный поток, который тратится не только на дивиденды, но и на активное сокращение долга. Только за третий квартал долг сократился на 9,3%. Руководство рассчитывает добиться соотношения долг/капитал = 0,25 до конца текущего года.

✅Компания готовится возобновить программу обратного выкупа акций с 2022 года. Объем выкупа: до 10 млрд за год. Это положительно скажется на котировках.

❌Не смотря на активное развитие зеленых технологий, компания полностью сосредоточена на добыче ископаемых и не готова вкладываться в альтернативную энергетику, что несет определенные риски. Однако стоит отметить, что даже по самым негативным прогнозам ископаемое топливо будет также актуально еще следующие 10-15 лет.

❌Компания стоит достаточно дорого. Fwd P/E 2021 = 13, что дороже средних оценок компании за последние 15 лет. В текущую цену уже заложен прогноз сохранения высоких цен на энергоносители в ближайшие несколько лет.

❌Программа активного сокращения долга и выкупа акций сильно влияет на FCF, из-за чего в этом году мы увидели лишь номинальное увеличение дивиденда на 1 цент. Программа продолжится и в 2022 году. Серьезного роста выплат не стоит ждать раньше 2023, при условии сохранения цен на ресурсы.

Выводы:
В целом ExxonMobil дает хорошую и стабильную дивидендную доходность в долларах: 5,4% в год и стабильно наращивает размер дивидендов много лет. Это отличный показатель для дивидендного портфеля, но при этом текущую рыночную оценку компании можно назвать вполне справедливой и не стоит ожидать серьезного роста капитализации бизнеса.

#обзор #ExxonMobil #XOM