​​💱 IPO Санкт-Петербургской биржи - кратко о том, стоит ли участвовать?

Предварительная дата IPO:
конец 2021 - начало 2022

Капитализация при IPO*:
$1-1,5 млрд или 73-109 млрд рублей

🗣️ Все мы знаем данную компанию, благодаря которой частные инвесторы не имея статуса квалифицированного инвестора могут покупать акции около 2000 компаний.

👉 Ключевые акционеры компании (среди них нет компаний, которые могли существенно выиграть от IPO).
НП РТС с долей 27,7%
Совкомбанк с долей 12,9%
Фридом финанс c долей 12,8%
ВТБ с долей 10,77%
Тинькофф с долей 5%

👉 ТОП акций по обороту в октябре 2021
• Tesla (9,35% от общего объема торгов в октябре)
• Alibaba (3,76%)
• Facebook (3,69%)
• Moderna (3,2%)
• Virgin Galactic (2,94%)
• Apple (2,26%)
• EQT Corporation (1,99%)
• Amazon (1,83%)
• VipShop (1,72%)
• NVIDIA (1,33%)

📊 Разберем финансовый аспект предстоящего IPO

✅ Компания растёт невероятными темпами:
объем торгов в Режиме основных торгов ценными бумагами иностранных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже по итогам 2020 года составил $167,29 млрд, что в 10 раз больше, чем в 2019 году ($16,73 млрд).

Однако, 2020й год был пиковым из-за массового прихода частных инвесторов. Сейчас число брокерских счетов в РФ больше 24 млн, хотя в начале 2020 года их было меньше 2,5 млн.

Самое интересное, что потенциал роста рынка остается. Вполне возможно, что количество брокерских счетов в РФ достигнет 60-70 млн через несколько лет, а это рост больше, чем в 2 раза.

✅ Ассортимент акций на Московской бирже гораздо менее интересен частным инвесторам. Даже после введения торгов иностранными ценными бумагами, СПБ Биржа не теряет свои позиции из-за того, в том числе потому, что торги производятся в долларах.

✅ Отчетность СПБ биржи на 1П2021
Выручка 3 млрд руб (+248% г/г)
Прибыль 1,5 млрд руб (+342% г/г)
Book value 4.4 млрд руб

Судя по тому, как растут объемы относительно высокой базы 2020 года - результаты во 2П2021 будут еще лучше, чем в 1П2021.

Рост выручки может составить примерно 57% к 1П2021, что предполагает рост по итогам года до почти 8 млрд рублей и чистую прибыль около 4 млрд рублей по итогам 2021 года.

По итогам 2022 года вполне реально увидеть прибыль 6 млрд рублей, если торговые обороты продолжат расти, однако дальнейший рост будет медленнее так как пик роста клиентской базы скорее всего пройден.

✅ Большим позитивом является то, что компания является защитной. При падении рынка и увеличении волатильности - компания наоборот будет выигрывать (в финансовых показателях).

❌ Компания не платит дивиденды, но скорее всего выплаты начнутся в ближайшие годы и они будут существенными так как инвестировать в расширение бизнеса, наверное, нет смысла

❌ Темпы роста компании будут замедляться. Текущие темпы роста нерепрезентативны так как в 2020 году был пик наплыва частных инвесторов на биржу, а в 2021 наплыв продолжается, но менее быстро относительно высокой базы 2020 года. В 2022 году будет удачей, если количество счетов вырастет на 50%.

Также, стоит отметить, что с декабря 2020 года объемы торгов стали расти существенно медленнее. График на скриншоте можно сверить фактическими данными в 2021 году.

Вывод
Сама компания безусловно интересна, однако её оценка на IPO скорее всего будет сильно завышена. На мой взгляд, что покупать акции имеет смысл, если капитализация при IPO будет меньше $800 млн или 58 млрд рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Писал небольшой пост на Смартлабе в рамках конкурса об истории СПБ Биржи оценить и прокомментировать можете по ссылке 😊

#обзор #SPB #СПББиржа