​​💉 AbbVie (ABBV) - краткий обзор и причина падения

▫️ Капитализация: $200 b
▫️ Выручка TTM: $53.7 b
▫️ Прибыль TTM: $6.6 b
▫️ P/E fwd 2021 (скор.): 10
▫️ P/B: 16
▫️ P/S: 3.7
▫️ Дивиденды TTM: $5,08

👉 AbbVie американская биофармацефтическая компания. В 1П2021 76% от продаж - на рынке США, 24% - зарубежом.

👉Продажи по ключевым направлениям за 1П2021:
Humira 37% выручки или $10b (+3% г/г) - патент до 2023 года.
Skyrizi 4.6% выручки или $1,2b (+96% г/г) - по факту, препарат, который заменит Humira, когда закончится патент.
Imbruvica 10% выручки или $2.7b (+5% г/г) - патент до 2036 года.
Подразделение Aesthetics 10% выручки или $2.6b (+81% г/г).
Botox Therapeutic 4% выручки или $1,1b (+22% г/г)

👉 Работа всех фармацефтических компаний требует постоянного выпуска новых лекарств и их продвижения. Патенты на лекарства имеют срок действия, после чего все желающие могут производить лекарство, что приводит к падению цен и объема продаж.

📉 Это объясняет падения акций Abbvie. Препарат Rinvoq имеет риск быть ограниченным для применения или отправленным на доработку или вообще снятым с производства. Не смотря на то, что его доля в выручке <3% - его продажи росли больше, чем на 100% г/г. Т.е. это перспективный препарат, на который возлагались определенные ожидания по будущей прибыли.

✅ Бизнес компании растущий и хорошо диверсифицирован.

✅ Выручка во 2кв2021 составила почти $14 млрд (+34% г/г). Компания ожидает по итогам 2021 года скорректированную прибыль на акцию до $12,62, хотя это число может измениться. Нескорректированная прибыль планируется около $6 на акцию.

✅ Pipeline компании включает около 100 препаратов. Такой же диверсифицированный, как и продажи компании.

✅ Высокие дивиденды (почти 5% к текущей цене). И выплаты, близкие к 100% от чистой прибыли, которые не дадут котировкам акций сильно упасть.

❌ У компании достаточно большой финансовый долг, но физических активов практически нет. % расходы за 1П2021 составили $1,2 млрд при минимальных ставках. Рост ставок может негативно отразиться на компании, если он будет.

❌ Больше $110 млрд в активах - нематериальные активы и гудвилл. Эти статьи всегда могу начать обесцениваться по ряду причин.

Вывод
Интересная компания с диверсифицированным бизнесом. Является дивидендным аристократом и оценена сейчас вполне справедливо. Идеи в этих акциях не вижу.

❗ Фармацевтические компании с портфелем лекарств - самые сложные компании для анализа. Чтобы понимать будущее фарм. компании нужно знать всё о продаваемых препаратах и изучить целевой рынок и перспективы всего pipeline (разрабатываемых препаратов). В идеале, чтобы на них стабильно зарабатывать - нужны глубокие знания в отрасли и время, чтобы анализировать каждый из сотен препаратов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #abbvie #ABBV
темы роста выручки и EPS⬇️