Abemus percentuale ZES Unica ⚖️📉

L’Agenzia delle Entrate ha pubblicato la percentuale del credito di imposta effettivamente fruibile, pari al 60,3811% di quello teorico maturato. Tradotto, ciò che fino a ieri era nei business plan come credito “pieno” oggi si trasforma in un beneficio ridimensionato, con effetti immediati su liquidità, sostenibilità finanziaria e programmazione degli investimenti 💸

Il meccanismo è noto ma oggi diventa finalmente concreto. Il credito ZES Unica nasce come credito teorico, calcolato sull’investimento agevolabile applicando le intensità previste dal DL 124/2023 e dal Regolamento UE 651/2014, nel rispetto della Carta degli aiuti a finalità regionale. Con il provvedimento di riparto, però, quel credito viene ridotto applicando il coefficiente del 60,3811% e diventa utilizzabile solo in compensazione F24, così come risulta dal cassetto fiscale. La circolare ribadisce anche i capisaldi già noti, dalla reale sussistenza di un investimento iniziale alla corretta distinzione tra componente immobiliare e non immobiliare, fino al limite del 50% sugli immobili richiamato anche dalla risposta a interpello 183 del 2025.

Questa percentuale mette in evidenza una criticità strutturale del sistema degli incentivi fiscali. Il legislatore definisce un quadro di agevolazione teorico, mentre l’amministrazione finanziaria, solo a valle, quantifica l’effettiva capacità di spesa pubblica. Il risultato è che l’impresa conosce il beneficio reale solo dopo aver sostenuto gli investimenti, quando le decisioni strategiche sono ormai irreversibili. Dal punto di vista tecnico non si tratta di un errore applicativo, ma di un meccanismo che trasferisce una parte rilevante del rischio finanziario sull’impresa beneficiaria.

In questo contesto la ZES Unica mostra con chiarezza il suo limite più evidente. Il credito di imposta non può essere considerato un elemento certo di copertura degli investimenti, ma una variabile aleatoria, dipendente da fattori esogeni come il numero delle domande ammesse e le risorse disponibili. Per questo diventa sempre più necessario progettare gli interventi in modo che restino economicamente sostenibili anche in presenza di una riduzione significativa dell’agevolazione, evitando che il credito fiscale diventi l’asse portante del piano finanziario.

La percentuale del 60,3811% non è solo un dato numerico. È un segnale tecnico preciso che impone un cambio di approccio. Gli incentivi vanno trattati come un fattore di miglioramento della redditività, non come una garanzia. Quando la distanza tra credito teorico e credito effettivo diventa così marcata, la vera selezione dei progetti non la fa la norma agevolativa, ma la loro capacità di stare in equilibrio anche senza l’agevolazione promessa.

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