🍫 Инвестиции в российских золотобытчиков

В последнее время рост цен на золото стал одной из главных тем у инвесторов – за 3 года цена унции в долларах выросла на +150% с $1.8 тыс в декабре 2022 до $4.5 тыс в декабре 2025 (+180% в рублях), обогнав почти все мировые индексы, включая S&P500 и Nasdaq

На этом фоне особенно интересно посмотреть, как в это время чувствовали себя акции российских золотодобытчиков. 3 года назад на Мосбирже торговались акции 3-х крупных игроков – Полюс (#1 в РФ), Polymetal (#2), Селигдар (#8) а с 2023 года к ним также добавился вышедший на IPO Южуралзолото (#5). При такой удачной конъюнктуре, потенциально, все они за 3 года должны были показать кратный рост прибыли и котировок, озолотив инвесторов. Фактические результаты следующие:

🥇 Полюс (+214%)
- Выкупили 30% пакет акций у мажоритарного акционера с премией ~40% к рыночной цене

⛏ Селигдар (+2%)
- Мажоритарий под следствием
- Много непрозрачных операций
- Хронически убыточны, несмотря на рост золота

🥇 ЮГК (минус 3%)
- Не выполнили обещаний, которые дали на IPO
- Доля мажоритария национализирована
- По слухам будут проданы УГМК

📀 Polymetal (минус 29%)
- Продали российский бизнес по цене ниже рыночной
- Переехали в Казахстан
- Провели делистинг

Таким образом, за 3 года во всех этих компаниях миноритарии столкнулись с недружелюбными действиями контролирующего акционера и, несмотря на идеальную конъюнктуру, в 3 из 4 случаев ничего не заработали – очередной урок про риски российского рынка

Stonks