Заместитель генерального директора, руководитель направления анализа и прогнозирования развития отраслей реального сектора ЦМАКП Владимир Сальников – о позиции Банка России относительно основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы»:
Лично для меня один из самых удивительных феноменов – это упорство Банка России в отстаивании целевого уровня по инфляции 4% (что является одним из формальных факторов жесткости нынешней ДКП). Нормальный уровень инфляции в условиях длительного периода структурных изменений просто не может не повыситься (чтобы в условиях рыночной экономики структурные дисбалансы выправлялись, цены просто обязаны расти несколько быстрее в ответ на локальные дефициты). Жесткая ДКП замедляет структурную перестройку, адаптацию экономики к санкциям даже в моменте. Но сверхжесткая ДКП – которую мы наблюдаем – еще и закладывает «инфляционную мину» в будущее, блокируя инвестиционные процессы. При пролонгировании такой политики наша инвестиционная заминка рискует быстро превратиться если не в инвестиционный спад, то в стагнацию.
Важно подчеркнуть: речь, конечно же, не идет о том, что высокая инфляция – это хорошо. Безусловно, такого сценария надо избежать. Но повышение цели по инфляции до 6-7% (и даже соответствующее, на 2-3%, ускорение роста цен) было бы вполне приемлемым, если бы это в конечном итоге поддержало и инвестиции, и экономический рост в целом.
Кстати говоря, если ориентироваться на долгосрочное (и вполне устойчивое) соотношение инфляции (не потребительской, а по экономике в целом) и роста ВВП, то при прочих равных цель в 6-7% могла бы прибавить до 1 проц. пункта роста в год. Это, помимо прочего, уже бы добавило к доходам консолидированного бюджета не менее 1 трлн (за период с начала сверхжесткой ДКП). Но более важно, что это поддержало бы инвестиции, как в настоящем, так и в будущем.
#столыпин_ставка
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт