• 매수 의견을 유지하고 목표주가를 37,500원으로 상향했다. 주주환원율의 빠른 확대 가능성을 반영해 목표 PBR을 적용했다.
• 2026년 총주주환원율은 작년 36.6%에서 8%p 이상 오른 45% 내외로 예상된다. 비과세배당을 실시하면서도 올해 배당 총액을 10% 이상 늘릴 방침이다.
• 상반기 자사주 2,000억원을 매입한 데 이어 하반기 추가 매입으로 자사주 비중을 순이익 대비 10%p 이상 확대할 계획이다. 4분기 CET 1 비율은 12.90%로 전분기보다 5bp 낮아지는 데 그쳤으며, 2026년 중 13%를 웃돌 수 있다는 자신감을 보였다.
• 향후 생산적금융 확대에 따른 자본비율 하락 압력이 있다. 증권사 성장 가능성, 동양생명의 이익 회복 과정, CET 1 비율의 추가 개선 여부가 주가 향방의 가늠자가 될 전망이다.
💰 현재가 34,800원
🎯 목표가 37,500원
📈 상승여력 +7.8%
❓PBR: 주가순자산비율 (Price-to-Book Ratio). 주가를 주당순자산으로 나눈 값 — 장부가치 대비 주가. 1배 미만이면 청산가치 이하
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