• 메리츠증권은 삼성바이오로직스의 투자의견을 **매수로 유지**하고 목표주가를 **230만원으로 상향**했다. 2027년 매출 **3조 2,779억원**에 5공장의 본격적인 레버리지 효과가 반영될 것으로 봤다.
• 1~4공장 풀가동과 5공장의 초기 매출 기여를 바탕으로 2026년 매출 성장률 가이던스는 **15~20%**다. 여기에는 GSK 미국 공장 매출이 포함되지 않아, 딜 종결 뒤 매출이 반영되면 가이던스가 상향될 가능성이 있다.
• 바이오보안법이 공식 시행 단계에 들어서며 탈중국 수요가 늘어날 전망이다. 인적 분할로 퓨어 플레이어로 재출발하고 GSK 미국 공장을 인수하면 빅파마를 포함한 고객사와 추가 수주 계약을 맺을 가능성도 커질 수 있어, 향후 투자 계획에 따른 수주를 지켜볼 필요가 있다.
• 목표주가 산정에는 2027년 EBITDA **3,077.9**와 타겟 EV/EBITDA **32.6배**를 적용했으며, 글로벌 피어인 **Lonza와 Thermo Fisher의 평균 EV/EBITDA 대비 40% 프리미엄**을 부여했다.
• 관세 리스크 등 불확실성이 남아 있고, 1공장은 유지 보수를 위해 슬로우다운 절차를 진행할 예정이다.
💰 현재가 1,393,000원
🎯 목표가 2,300,000원
📈 상승여력 +65.1%
❓EBITDA: 법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익 (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). 기업의 현금창출력을 보는 수익성 지표
❓EV/EBITDA: 기업가치(EV)를 상각전영업이익(EBITDA)으로 나눈 배수. 부채·현금까지 반영해 PER을 보완 — 낮을수록 저평가
❓가이던스: 기업이 직접 제시하는 향후 실적 전망(매출·이익 등). 컨센서스와의 괴리가 주가 변동을 좌우
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#삼성바이오로직스 $GSK $TGT