Перед вами индекс Bloomberg DIAMINDX с динамикой стоимости природных бриллиантов (неких усреднённых, как и всегда в таких индексах). И сейчас он на самом днище с момента его запуска (2003), падение >50% от пика 2022 года (тогда, видимо, бомбанул спрос на свадьбы и помолвки после ковидного простоя).
Объясняют столь жёсткое падение по-разному. Тут и LGD (брюлики из лаборатории), и ковидный "навес запасов", и роскошь-пофигизм зумеров, и высокие ставки. А также озарение людей (благодаря интернету и чатботам), что бриллианты это ващет тупо камешки, филигранно впариваемые компанией De Beers. И много что ещё. Все факторы хорошо расписаны, например вот здесь - оттуда я, собсна, и взял график.
Это всё правда. Но по такой логике должна падать ВСЯ роскошь. Зумеры плевали не только на бриллианты, но и на Бентли с шубами норковыми, а макроэкономическая жёппа бьёт по всему лухари. Но реальность другая: Rolex и другие элитные часы как держали прайс, так и держат, а лист ожидания на сумки Birkin короче не становится. Падают именно бриллианты.
На мой взгляд, дело вот в чём. У любой тру-роскоши есть формула: некий фундаментал (реальная цена) + надбавка за нарратив. Это та неадекватная маржа, которую вы переплачиваете сверх адекватной. Так вот, у разных лакшери-товаров эта надбавка стоит на разных опорах. Например:
- Rolex. Реальная искусственная редкость - компания принципиально выпускает 1 млн часов в год, хотя легко может больше. Для этого даже хитро спрятали компанию под благотворительный фонд (это чтобы меньше
- Ferrari. Похоже на Ролекс + реальная инженерная уникальность (собственные двигатели и т.д.). А ещё они сами выбирают, кому продавать топовые модели.
- Hermès. Полнейший ручной труд (одну Birkin реально шьют месяцами вручную), плюс лист ожидания, куда ещё попробуй попади. Есть сильнейший ритуал доступа.
А у бриллианта надбавка опиралась ровно на одну штуку - на слоган De Beers "A Diamond Is Forever" из 1940-х. Хотя де-факто реальной премиальной редкости не было. De Beers десятилетиями сидела на гигантских запасах и просто контролировала выпуск. При этом огранка давно стандартизирована и делается на станках. Наследие - ну, такое себе. Индустрии в современном её виде - лет 80, слабовато.
Единственной реальной опорой бешеной надбавки был нарратив De Beers. Да, очень крутой и сильный, но всё-таки нарратив. А нарративы со временем ломаются:
Сначала LGD прибили "редкость". Природный каратник = $5000. Идентичный каратник из лабы = $300-700. Геммолог без спецоборудования не отличит. Разрыв в 6-14 раз за физически идентичный товар - это плохая новость для устойчивости мифа в долгосроке, слишком большое палево на ценниках.
Ну а интернет пробил "инвестиционную ценность". Тикток и агрегаторы типа StoneAlgo за 10 минут показывают юзеру:
(а) De Beers манипулировала рынком десятилетиями
(б) при перепродаже теряешь 50-70%
(в) подержанный бриллиант никому не нужен.
Симметрия информации убила вторую часть нарратива - "инвестиционность".
Ценность бриллиантов балансировала на одной (пусть и очень красивой) нарративной ножке, и эту ножку разломали с двух сторон. А реальная база у бриллианта - это $80 себестоимости добычи за карат (таргет De Beers на 2026). То есть, возможно, под текущее дно графика ещё есть откуда постучать.
И вообще, лучшие друзья девушек - это не бриллианты, а
Дизраптор