Сколько стоит ваш стартап?

В предыдущем посте мы разобрали три основных типа стартап M&A сделок и поговорили о том, как стартапы оцениваются при поглощении.

Ещё один важный фактор, способный повлиять на оценку компании при продаже - создание динамики аукциона. Когда есть несколько заинтересованых покупателей, вести переговоры и набивать цену будет проще. Особенно если в игре конкурирующие компании. Поэтому, если вы вступаете в переговоры с потенциальным покупателем, важно получить ещё несколько ставок.

Иногда продажа компании за $30 миллионов ведёт к лучшим (или сопоставимым) условиям для фаундеров, чем продажа за $300 миллионов. Размытие, liquidation preferences, потраченное время и здоровье - всё это может привести к мыслям “нужно было продавать раньше”.

Принимая решение о продаже, не стоит забывать, что у инвесторов и основателей разные интересы и разные риски.

Представим, что вашу компанию хотят купить по оценке, близкой к оценке последнего раунда.

Начнем с того, что продать компанию за $20 миллионов и получить оценку $20 миллионов - разные вещи. На ранних стадиях VC-оценки весьма условны и определяются, скорее, чувством FOMO (fear of missing out) и “звёздностью” основателя. У покупателя же совсем другие критерии оценки (о которых мы писали ранее).

В случае, если вы откажетесь от продажи компании и в будущем закроете стартап - для вас это может значить потерю времени, здоровья и упущенной возможности стать миллионером. В итоге вы останетесь ни с чем.

Для инвестора такой исход - всего лишь потеря нескольких процентов от фонда. При этом, если есть возможность рискнуть этими несколькими процентами (т.е вашей компанией) при потенциальном увеличении выхода в десятки раз, инвестор всегда выберет риск. Так работает венчурная математика. Вашему инвестору интересны только возвраты в десятки раз.

Первая часть тут