Оценка бизнес-климата в России – стабилизация в зоне стагнации

Апрельские данные подтвердили стабилизацию экономики в области нулевых темпов роста с крайне неравномерной динамикой по секторам.

В апреле индикатор бизнес-климата (ИБК) составил 1.73п после 2.10п в марте, за 3м – 1.25п, 6м – 1.32п, 12м – 1.74п vs 3.04п в 2025, 7.12п в 2024, 7.11п. в 2023, 5.15п. в 2021 и 2.89п в 2017-2019.

С июн.25 ИБК стабилизируется на уровне в среднем 1.63п в диапазоне от (-0.06) в фев.26 до +3.23п в окт.25.

Хотя есть некоторые признаки стабилизации за последние 3м, по 6м траектории идет непрерывное ухудшение, в апреле зафиксирован минимум с окт.22, соответствуя фазе «мягкой рецессии».

По секторам динамика сильно неравномерная и достаточно волатильная. Если оценивать по 6м средней:

– Торговля находится в отрицательной зоне на протяжении 8 месяцев подряд - на минимумах с начала 2023. В отрицательной зоне ранее ИБК был только в кризисы или рецессии (2009, 2015-2016, 2020 и 2022), последние 2 месяца стабилизация, но все еще в минусе.

– Услуги стабильно ухудшаются до минимума с фев.23.

– Строительство было в минусе с дек.24 по сен.25, но с окт.25 вышли в символический плюс около нулевой отметки без тенденции на улучшение.

– Сельское хозяйство стабильно ухудшается с весны 2025 до минимума с середины 2020.

– Коммунальные услуги и электроэнергетика ухудшаются до показателей середины 2022.

– Обработка в стабильно плохом состоянии с окт.24 в зоне около нуля по сравнению с 14.6п в – серединке 2024 – это худшая тенденция с кризиса 2020 и 2009.

– Добыча в минусе на протяжении 11 месяцев подряд, подобные показатели были только в кризис 2020 и 2009.

Общеэкономическая оценка текущей ситуации стабильно плохая: (-5.27п) в апреле, за 3м – (-6.34п), 6м – (-6.03п), 12м – (-5.52п) vs (-3.88п) в 2025, +1.24п в 2024, +1.32п в 2023, (-1.28п) в 2021 и в среднем (-4.10п) в 2017-2019.

Столь низкие оценки текущей ситуации были только в кризисы 2022, 2020 и 2009, также в рецессию 2015-2016.

Ожидания по экономической ситуации умеренно стабильные, хотя снижаются по 6м средней: 8.97п в апреле после 9.79п в марте, за 3м – 9.15п, 6м – 8.95п, 12м – 9.26п vs 10.21п в 2025, 13.17п в 2024, 13.08п в 2023, 11.79п в 2021 и 10.13п в 2017-2019.

Экономические ожидания никогда не были "эйфоричными", скорее умеренный оптимизм, но и никогда не были избыточно "пессимистичными" в отличие от оценок текущей ситуации.

По 6м средней экономические ожидания продолжают непрерывно снижаться до минимума с янв.23.

Ситуация неоднозначная – да, есть стабилизация в марте-апреле с «подтягиванием» из отрицательной зоны, но 6м тренд устойчиво негативный.