Экономика России замедляется

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос всего на 0.9% г/г и +1.4% г/г за 1кв25 – это минимальные темпы за два года.

С исключением сезонного эффекта индекс выпуска за полгода практически не изменился, находясь на уровнях сентября-октября 2024, что косвенное может свидетельствовать о плавном переходе экономики по направлению к стагнации с рисками рецессии, если комбинация ограничивающих факторов войдет в конвергенцию.

Как изменился индекс выпуска за 3, 6 и 12 месяцев?

• По итогам 1кв25 рост на 1.4% г/г, +8% за два года и +7% за три года (к 1кв22);

• За последние полгода (окт.24-мар.25) рост на 3.4% г/г, +10.1% за два года и +8.5% за три года;

• За последние 12м (апр.24-мар.25) рост на 3.6% г/г, +11.4% за два года (сказывается эффект низкой базы кризиса 2022) и +9.4% за три года.

Подробный разбор российской промышленности был ранее, а по остальным индикаторам:

• Сельское хозяйство: +1.6% г/г в марте и +1.7% г/г в 1кв25;

• Строительство: + 2.6% г/г и +6.9% г/г в 1кв25 за счет промышленного и инфраструктурного строительства;

• Грузооборот транспорта: (-0.3%) г/г и (-0.6%) г/г в 1кв25;

• Грузооборот железнодорожного транспорта: (-2.1%) г/г и +0.9% г/г в 1кв25, находясь на минимумах с 2017 года;

• Оборот розничной торговли: +2.2% г/г и +3.2% г/г в 1кв25, где оборот в непродовольственной рознице практически не меняется за последние 6-9 месяцев, а весь прирост в продовольствии;

• Объем платных услуг населению: +2.1% г/г и +2.4% г/г в 1кв25;

• Безработица: 2.3% в марте, вновь на историческом минимуме. При дефиците рабочей силы спрос на труд немного вырос, количество занятых увеличилось за год на 0.5 млн человек.

Очевидно, расти в темпах 4% в год невозможно в контексте условий. Сказываются трудовые, ресурсные, технологические и финансовые ограничения, причем пропорция ограничивающих факторов постоянно меняется, но об этом в другой раз.